“試想，一個(gè)企業(yè)雖有利潤(rùn)，但其賬面可調(diào)配資金很少，資金周轉(zhuǎn)只能依靠借貸，誰(shuí)又能說(shuō)這個(gè)企業(yè)好呢？”在日前于西安召開的中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司（下稱“中航工業(yè)”）財(cái)經(jīng)專家委員會(huì)財(cái)務(wù)預(yù)警組研討會(huì)上，中航工業(yè)陜西航空電氣有限責(zé)任公司總會(huì)計(jì)師毛尊平建議財(cái)務(wù)預(yù)警工作圍繞現(xiàn)金流展開。
而這一觀點(diǎn)，也得到了與會(huì)者的認(rèn)同。
現(xiàn)金流，能說(shuō)明很多問題
“就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的資金用于各種支出。”毛尊平表示，資金鏈斷了，企業(yè)就很難生存了。
在毛尊平看來(lái)，將現(xiàn)金流作為財(cái)務(wù)預(yù)警的核心指標(biāo)有其現(xiàn)實(shí)意義。
其一，現(xiàn)金流比利潤(rùn)更能說(shuō)明企業(yè)的收益質(zhì)量，投資人和債權(quán)人可以藉此評(píng)判企業(yè)的盈利質(zhì)量，確定企業(yè)真實(shí)的價(jià)值創(chuàng)造。
其二，從償債能力的角度看，現(xiàn)金流量指標(biāo)比傳統(tǒng)的權(quán)責(zé)發(fā)生制下的指標(biāo)更具有說(shuō)服力。毛尊平以速動(dòng)比率為例進(jìn)行了闡釋：“速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，而賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金。如果應(yīng)收賬款的金額過(guò)大或質(zhì)量較差，那么，即使速動(dòng)比率保持在1∶1左右，也不能說(shuō)明企業(yè)的償債能力強(qiáng)。相反，企業(yè)的短期償債能力甚至可能很低。”事實(shí)也說(shuō)明了這一點(diǎn)。有資料表明，國(guó)外破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中有80％以上的企業(yè)是盈利情況非常好的企業(yè)，但這些企業(yè)現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無(wú)力償債。
其三，現(xiàn)金流有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。財(cái)務(wù)彈性也叫財(cái)務(wù)適應(yīng)能力，是現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量超過(guò)支付現(xiàn)金的需要時(shí)，企業(yè)的適應(yīng)能力就強(qiáng)。
其四，現(xiàn)金流在一定程度上提高了企業(yè)之間會(huì)計(jì)信息的可比性。
這是因?yàn)�，現(xiàn)金流量的估價(jià)方法以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，排除了權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則等傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的估計(jì)因素，剔除了各企業(yè)對(duì)同樣交易和事項(xiàng)采用不同會(huì)計(jì)處理方法所造成的影響。
其五，現(xiàn)金流量有助于評(píng)價(jià)上市公司未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力，為投資者做出正確的投資決策提供信息。
事實(shí)上，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，現(xiàn)金流的不足也會(huì)給財(cái)務(wù)報(bào)表中的其他指標(biāo)帶來(lái)負(fù)面影響。“特別是對(duì)一些大型集團(tuán)公司而言，內(nèi)部各上下游企業(yè)因業(yè)務(wù)關(guān)系相互拖欠，會(huì)引發(fā)各企業(yè)系統(tǒng)性現(xiàn)金流緊張、財(cái)務(wù)報(bào)表難看、企業(yè)信用下降�？煽紤]采用供應(yīng)鏈融資方法，由集團(tuán)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)來(lái)集中舉債，而其融資成本的一部分可由下游配套企業(yè)承擔(dān)，以盤活供應(yīng)鏈資金。”與會(huì)者將現(xiàn)金流財(cái)務(wù)預(yù)警話題進(jìn)一步拓展到供應(yīng)鏈資金管理方面。
如何保障現(xiàn)金流
中航工業(yè)沈陽(yáng)黎明航空發(fā)動(dòng)機(jī)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱“黎明航空”）財(cái)務(wù)管理部集團(tuán)財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)陳丹青也非常推崇“現(xiàn)金為王”的理念：“企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平，往往是決定企業(yè)存亡的關(guān)鍵所在，尤其是在激烈的市場(chǎng)環(huán)境中。”為此，黎明航空創(chuàng)新投融資管理模式，采取多種手段融資，保障了企業(yè)現(xiàn)金流的充裕。
“我們創(chuàng)新性地開展了‘法人透支賬戶’業(yè)務(wù)，在資金不足時(shí)，實(shí)現(xiàn)‘用一筆借一筆’，待貨款回收后再及時(shí)歸還貸款，向‘零運(yùn)營(yíng)資金’的管理目標(biāo)靠近。”陳丹青興奮地說(shuō)，這相當(dāng)于開辦了一張巨額企業(yè)信用卡，并實(shí)現(xiàn)了表外融資，最大限度地解決了企業(yè)存貸雙高的問題，既滿足了資金需求又起到了節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用的作用。
據(jù)陳丹青介紹，這種做法在遼寧省屬于首創(chuàng)，在全國(guó)也是為數(shù)不多的，因其對(duì)企業(yè)的資信水平要求很高。而利用商業(yè)銀行“網(wǎng)上銀行隨借隨還”業(yè)務(wù)融資，也是黎明航空應(yīng)對(duì)突發(fā)性資金需求以及保障公司資金血液暢通的有力防線。擁有這項(xiàng)業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)企業(yè)也非常少，遼寧省僅有10余家企業(yè)。
除此之外，通過(guò)開展“應(yīng)收賬款保理”、“商票保貼”業(yè)務(wù)以及建立銀企戰(zhàn)略伙伴關(guān)系等方式，黎明航空有力地保障了自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需求。“特別值得一提的是，為了降低企業(yè)整體融資成本，黎明航空建立統(tǒng)一的企業(yè)資信平臺(tái)，與多家銀行合作，采取‘分劈’母公司授信額度的形式，幫助成員企業(yè)取得與母公司一樣的銀行信用。”陳丹青說(shuō)。
雖然發(fā)展勢(shì)頭良好，但由于內(nèi)外形勢(shì)變化，黎明航空近年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)較大，使得企業(yè)面臨來(lái)自銀行的融資空間縮小的風(fēng)險(xiǎn)。
“為此，公司自2008年開始，連續(xù)3年適時(shí)開展旨在優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況的釋放融資空間重點(diǎn)工作，控制了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效保障了公司對(duì)外融資活動(dòng)的順利進(jìn)行。”陳丹青回顧說(shuō)。
另外，陳丹青及與會(huì)者共同認(rèn)為，國(guó)際金融危機(jī)的影響?yīng)q在，出口業(yè)務(wù)仍受人民幣升值影響，公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)還將著重開展匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、排警的研究，以排除匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
建立客戶信用等級(jí)體系
熱切關(guān)注現(xiàn)金流問題的還有中航工業(yè)金城集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部部長(zhǎng)施光宙。
中航工業(yè)金城集團(tuán)公司參控股的企業(yè)達(dá)到70多家，直接控股的企業(yè)也達(dá)到40多家。集團(tuán)近幾年來(lái)發(fā)展迅速，對(duì)資金的需求也越來(lái)越大。
“我們更加重視了現(xiàn)金流管理，而股東等企業(yè)利益相關(guān)者也高度關(guān)注我們的現(xiàn)金流量表，特別是合資企業(yè)的外方股東對(duì)現(xiàn)金流量表的關(guān)注程度遠(yuǎn)高于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表等。尋根問底，現(xiàn)金流成了各方分析判斷企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。”施光宙依據(jù)多年財(cái)務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)此深有體會(huì)。
“如今，金城集團(tuán)已成為投資中心，為所屬企業(yè)承擔(dān)了一定規(guī)模的融資。”施光宙表示，“同時(shí)，集團(tuán)加強(qiáng)了資金管理，一方面加強(qiáng)對(duì)資金的集中管控，尤其重視對(duì)‘三重一大’資金的風(fēng)險(xiǎn)管控；另一方面對(duì)欠款客戶重新進(jìn)行評(píng)價(jià)，聯(lián)合銷售等有關(guān)部門展開清欠工作，并對(duì)客戶進(jìn)行信用等級(jí)區(qū)別，對(duì)其實(shí)行差別銷售政策，盡可能減少應(yīng)收賬款規(guī)模。”“隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)及企業(yè)財(cái)務(wù)管理理念的發(fā)展變化，企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警工作尤其要關(guān)注現(xiàn)金流、ＥＶＡ、平衡計(jì)分卡ＫＰＩ等指標(biāo)。”中航工業(yè)中振會(huì)計(jì)咨詢有限責(zé)任公司總經(jīng)理張敬峰總結(jié)說(shuō)，“經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)管理五大體系建設(shè)，以現(xiàn)金流量為核心的財(cái)務(wù)理念和方法在中航工業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)得到廣泛認(rèn)同。同時(shí)，我們要變僅注重發(fā)現(xiàn)險(xiǎn)情的消極預(yù)警為分析根源、改進(jìn)管理的積極預(yù)警，要變靜態(tài)預(yù)警為動(dòng)態(tài)預(yù)警，并引入標(biāo)桿管理方法，融入內(nèi)部控制建設(shè)，從而真正發(fā)揮財(cái)務(wù)預(yù)警的作用。”