7月3日有媒體報(bào)道，美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)察委員會(huì)（PCAOB）將在最近一兩月內(nèi)派出代表團(tuán)赴北京與中國監(jiān)管部門商談跨境審計(jì)監(jiān)管合作。在美上市的中國企業(yè)爆發(fā)出的“信任危機(jī)”，讓此前已有提議的中美跨境合作監(jiān)管再度進(jìn)入探討范圍。然而，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中美兩國監(jiān)管部門合作加強(qiáng)監(jiān)管，仍存在不少難點(diǎn)，因此是否能實(shí)現(xiàn)還很難說。
兩國政府關(guān)注
2011年3月以來，在美上市公司的“信任危機(jī)”，已經(jīng)引發(fā)了中美兩國政府層面的關(guān)注。
6月底，PCAOB新聞發(fā)言人便表示，美國證券交易委員會(huì)（SEC）和PCAOB的聯(lián)合代表團(tuán)正在北京與中方探討跨境監(jiān)管事宜，希望這份協(xié)議能在今年年底前敲定。
6月26日，中國證監(jiān)會(huì)研究中心副主任王歐也在公開場(chǎng)合表示，中國政府正密切關(guān)注中國海外上市企業(yè)因財(cái)務(wù)問題出現(xiàn)的股價(jià)暴跌問題，并正在研究解決辦法。
根據(jù)最新消息，PCAOB發(fā)言人表示，該委員會(huì)目前確實(shí)正在籌備北京之行，希望通過與中國監(jiān)管部門分享關(guān)于審計(jì)監(jiān)管和跨境監(jiān)管的技術(shù)和實(shí)踐信息，以期實(shí)現(xiàn)對(duì)中國審計(jì)公司的有意義的監(jiān)管。
另據(jù)消息稱，中美兩國監(jiān)管部門交流早已開始，此次準(zhǔn)備進(jìn)行的對(duì)華討論并非只是針對(duì)最近的反向收購，而是整體加強(qiáng)監(jiān)管合作的一部分。
執(zhí)行有難度
然而，對(duì)于本次中美兩國監(jiān)管部門的跨境審計(jì)監(jiān)管合作，業(yè)內(nèi)專家并不看好，其主要原因便是跨境監(jiān)管存在諸多障礙。
首先，從主權(quán)問題來看，中國一向強(qiáng)調(diào)主權(quán)，外國監(jiān)管部門無權(quán)在中國境內(nèi)實(shí)施監(jiān)管。PCAOB執(zhí)行主席DanielL.Goelzer也曾表示，從2004年開始，委員會(huì)批準(zhǔn)了非美國事務(wù)所的注冊(cè)申請(qǐng)，因?yàn)橄ＭO(jiān)管中的潛在障礙能夠通過與外國監(jiān)管者合作的方式加以解決，但發(fā)現(xiàn)此舉仍然無法有效消除監(jiān)管障礙，因此開始重新評(píng)估申請(qǐng)程序。
另外，從兩國監(jiān)管制度來看，中美兩國在上市公司監(jiān)管方面的法律和財(cái)務(wù)體系就大不相同。北京理工大學(xué)教授崔新生在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“中國上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)與美國存在較大差異，可以說中美兩國是完全不同的兩套監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。因此要達(dá)成一致是很難的。”
值得注意的是，在今年5月結(jié)束的中美第三輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上，中美兩國改變過去在此問題上相對(duì)保守的態(tài)度，表示將繼續(xù)通過對(duì)話以爭(zhēng)取就跨境審計(jì)監(jiān)管合作達(dá)成協(xié)議。
對(duì)此，崔新生認(rèn)為，“中美之間可以進(jìn)行跨境審計(jì)監(jiān)管合作的方面，可能主要是完善本國企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，幫助本國企業(yè)適應(yīng)上市地的市場(chǎng)環(huán)境。”崔新生認(rèn)為，中美兩國跨境監(jiān)管合作如果在中國國際板開啟之后再著手談判，可能效果和實(shí)際意義會(huì)更好。
建議轉(zhuǎn)道上市
7月1日，摩根大通亞太區(qū)存托憑證部在北京舉辦了在美上市中國企業(yè)首席財(cái)務(wù)官溝通會(huì)，針對(duì)目前一些中國在美上市企業(yè)出現(xiàn)股價(jià)大幅波動(dòng)的現(xiàn)象，摩根大通存托憑證亞太區(qū)負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理謝國良給出了不少建議。
謝國良認(rèn)為，越來越多企業(yè)尋求前往美國上市，良莠不齊的現(xiàn)象客觀存在。有些企業(yè)走捷徑，利用美國的空殼公司，進(jìn)行反方向收購，迅速在美國上市，這些公司沒有經(jīng)過存托憑證（ADR）IPO的盡職調(diào)查，在公司監(jiān)管和內(nèi)部治理方面也沒有做好；投資者對(duì)這些公司也不了解；更有一些企業(yè)為了隱瞞較預(yù)期遜色的業(yè)績(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，導(dǎo)致股價(jià)暴跌，把其他業(yè)績(jī)良好的公司拖下去。
謝國良認(rèn)為，一旦有基金帶頭沽空，其他對(duì)中國企業(yè)不甚了解的投資者，出于投資安全的考慮，也隨之沽售，所以近期中國概念股的估價(jià)，都承擔(dān)著很大的壓力。
對(duì)于已經(jīng)在美上市的中國企業(yè)，謝國良表示，“最重要是把本業(yè)做好，只要有良好的業(yè)績(jī)，一定有投資者垂青，同時(shí)，也要高度重視投資者關(guān)系。現(xiàn)在最大的問題是信心危機(jī)，只要投資者與公司之間有良好的溝通，對(duì)公司有充分的了解，投資者就有信心繼續(xù)持有公司的股票。”
而對(duì)于近期打算在美國上市的中國企業(yè)，謝國良指出，“反方向收購基本上走不通了，但企業(yè)可以采用的是普通股與存托憑證（ADR）這兩種方法達(dá)到在美上市的目的。其中用ADR方式上市，可保留將來回香港或內(nèi)地上市的彈性，是更為可取的做法。”