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2018年第二次期貨從業(yè)考試時(shí)間為5月12日。為幫助大家備考,正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》的高頻考點(diǎn),祝學(xué)習(xí)愉快!
知識(shí)點(diǎn):套期保值的原理
根本的原理在于:期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格受到相似的供求等因素影響,兩者的變動(dòng)趨勢(shì)趨同。通過套期保值,無論價(jià)格是漲還是跌,總會(huì)出現(xiàn)一個(gè)市場(chǎng)盈利而另一個(gè)市場(chǎng)虧損的情形,盈虧相抵,就可以規(guī)避因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)而給 企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”應(yīng)滿足的條件:
(一)在套期保值數(shù)量選擇上,要使期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)
1.套期保值比率=期貨合約所代表的數(shù)量/被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量
套期保值比率(Hedge Ratio)通常為1.
2.不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約,可以進(jìn)行交叉套期保值(Cross Hedging)。
(二)在期貨頭寸方向的選擇上,應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物(頭寸相反)
(三)期貨頭寸持有的時(shí)間段與現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)
需注意:
①如果企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié),但仍保留著期貨頭寸,那么其持有的期貨頭寸就變成了投機(jī)性頭寸。
②如果將期貨頭寸提前平倉(cāng),那么企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸將處于風(fēng)險(xiǎn)暴露狀態(tài),一旦價(jià)格劇烈波動(dòng),就會(huì)影響其經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性。
③時(shí)間段上的對(duì)應(yīng),通常合約月份要等于或遠(yuǎn)于這一時(shí)間段。
④在具體合約月份的選擇上還要考慮合約流動(dòng)性。
⑤有時(shí)企業(yè)套期保值的時(shí)間跨度特別長(zhǎng),可以展期,即用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約,將持倉(cāng)向后移。
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