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期貨從業(yè)考試基礎知識考前輔導：期權交易損益
備戰(zhàn)2014年期貨從業(yè)資格考試，正保會計網(wǎng)校為廣大學員準備了相關的復習資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學習愉快！
期權交易的基本策略有四種：買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權、賣出看跌期權，其他所有的交易策略都因此而派生。下面對基本策略進行介紹。
一、買進看漲期權
1.買進看漲期權損益
看漲期權的買方在支付一筆權利金后，便享有了按約定的執(zhí)行價格買人相關標的物的權利，但不負有必須買進的義務，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。
2.買進看漲期權的運用
買進看漲期權適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經見底。在上述市場環(huán)境下，標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高對看漲期權買方更為有利。
買進看漲期權的目的：
?。?）為獲取價差收益而買進看漲期權。
?。?）為博取杠桿收益而買進看漲期權。期權可以為投資者提供更大的杠桿效應，特別是到期日較短的虛值期權，權利金往往很低。
?。?）為限制交易風險或保護空頭而買進看漲期權。當標的物市場價格漲到高位時，投資者賣出標的物，則面臨標的物市場價格繼續(xù)上升帶來的風險。如果投資者在賣出標的物的同時買進看漲期權，則面臨的風險會大大降低。另外，對于已生產出產品的廠商來說，他設想將產品儲存到價格可能上升時再出售以獲取更高的利潤，同時又擔心萬一價格不升反跌，這時就可以通過買人看漲期權賣出實物產品的辦法，來立即獲得貨款，加快資金周轉，還避免了因儲存產品而產生的市場風險。
?。?）鎖定現(xiàn)貨市場風險。未來需購入現(xiàn)貨的企業(yè)利用買入看漲期權進行保值、鎖定成本。
二、賣出看漲期權
1.賣出看漲期權損益
看漲期權賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看漲期權賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權收取的權利金。
2.賣出看漲期權的運用
賣出看漲期權適用的市場環(huán)境：標的物市場處于熊市，或預測后市下跌，或認為市場已經見頂。賣出看漲期權的目的：
（1）為取得價差收益或權利金收益而賣出看漲期權?？礉q期權的賣方通過對期權合約標的物市場價格變動的分析，認定標的物市場價格會下跌，或即使上漲，漲幅也很小，所以賣出看漲期權，收取一定數(shù)額的權利金。從國外實際的交易情況看，賣出看漲期權的收益率并不低9甚至高于買方。對于資金有限的投資者則應避免賣出無保護性看漲期權。
?。?）為增加標的物多頭的利潤而賣出看漲期權。對于現(xiàn)貨或期貨多頭者，當價格上漲已經獲取到一定收益后，如果擔心價格下跌，可采取賣出看漲期權策略。此策略可視為一個標的物多頭和一個看漲期權空頭的組合，被稱為出售一個有擔保的看漲期權策略。
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