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人民幣升值之利： （一） 人民幣升值可能意味著人民幣地位的提高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地位的提升。 1）中國(guó)老百姓手中的財(cái)富更加值錢(qián)，人民幣一升值，老百姓手里的錢(qián)就更值錢(qián)了，中國(guó)的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。 2）中國(guó)外債壓力的減輕和購(gòu)買(mǎi)力的增強(qiáng)等等。 例如：誰(shuí)在掏錢(qián)維持號(hào)稱“全球老大”的美國(guó)政府的日常運(yùn)轉(zhuǎn)？想當(dāng)然的回答是美利堅(jiān)合眾國(guó)的廣大納稅人。這個(gè)回答并不全對(duì)。因?yàn)楫?dāng)前的美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字巨大，光*納稅人的貢獻(xiàn)還不夠開(kāi)銷，因而不得不大量舉債。而最大的債主是誰(shuí)？是日本和中國(guó)。中國(guó)20000多億美元的外匯儲(chǔ)備，很大一部分買(mǎi)的是美國(guó)政府公債。 中國(guó)成為了全球最強(qiáng)大的帝國(guó)的最大債主之一。這個(gè)事實(shí)本身顯示了中國(guó)日益增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際影響力。去年中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，僅次于美國(guó)；對(duì)全球貿(mào)易增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，僅次于美國(guó)和日本。以經(jīng)濟(jì)實(shí)力說(shuō)話的人民幣自然而然也就獲得了更大國(guó)際事務(wù)話語(yǔ)權(quán)，這是好事。 3）有利于進(jìn)口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展：中國(guó)石化副董事邵金揚(yáng)在接受采訪時(shí)稱：“如果人民幣升值，海外資產(chǎn)對(duì)我們來(lái)說(shuō)會(huì)較便宜?！比绻嗣駧派?%，中國(guó)石化2003年進(jìn)口的石油，以目前的價(jià)格計(jì)算，成本將減少逾1億美元。 人民幣升值的前景還是越來(lái)越清晰的。 這是因?yàn)椋?994年以前人為高估人民幣幣值的政策被迫放棄一樣，人為低估人民幣幣值也是難以持續(xù)的，因?yàn)樵趨R率的問(wèn)題上，政策干預(yù)，雖能一時(shí)起作用，但最終還是市場(chǎng)說(shuō)了算。只要中國(guó)能夠保持經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，同時(shí)推動(dòng)人民幣完全可自由兌換進(jìn)程，那么，人民幣升值，成為區(qū)域乃至世界貨幣將為時(shí)不遠(yuǎn)。而目前還沒(méi)有足夠的證據(jù)表明，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)在不遠(yuǎn)的將來(lái)突然停步；中國(guó)的貨幣當(dāng)局也一再表示，人民幣將走向完全可自由兌換。 實(shí)際上，人民幣的上升之旅已經(jīng)開(kāi)始，起點(diǎn)就是1994年1月1日的大幅貶值。這一年，人民幣官方匯率向市場(chǎng)匯率并攏，由上一年的1美元兌5.80元人民幣調(diào)整為1美元兌8.70元人民幣，貶值幅度為33%。從那時(shí)起到去年末，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)的情況是，人民幣相對(duì)于美元、歐元(1999年以前為德國(guó)馬克)和日元名義升值幅度分別為5.1%、17.9%和17%；考慮通貨膨脹因素，實(shí)際升值分別為18.5%、39.4%和62.9%。而國(guó)際貨幣基金組織測(cè)算的結(jié)果也反映了同樣的趨勢(shì)。 雖然如此，但在當(dāng)前，試圖誘導(dǎo)人民幣大幅升值，不具備現(xiàn)實(shí)條件。 人民幣升值之弊： （一）受人民幣升值的影響，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)放緩。表現(xiàn)在三個(gè)方面： 1） 人民幣升值會(huì)影響到我國(guó)外貿(mào)和出口。人民幣升值，就會(huì)提高中國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，加大資本投入的成本，帶來(lái)的是我國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的下降，從而引發(fā)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣。 一國(guó)貨幣的升值，帶來(lái)的是該國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的下降，從而引發(fā)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣。在這個(gè)問(wèn)題上，日本是有血的教訓(xùn)的。在1985年，為了遏制廉價(jià)日貨出口狂潮，美、法、德、英的財(cái)政首腦就采取過(guò)相應(yīng)的手段，迫使日本簽署了“廣場(chǎng)協(xié)議”，從而逼迫日元升值30%。此后，從1985~1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。而“廣場(chǎng)協(xié)議”被公認(rèn)是引發(fā)日本經(jīng)濟(jì)衰退的罪魁禍?zhǔn)住，F(xiàn)在日本無(wú)非是想把這一悲劇轉(zhuǎn)嫁到中國(guó)。 2） 還會(huì)影響到我國(guó)企業(yè)和許多產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)楸M管“中 國(guó)制造”已經(jīng)成為世界市場(chǎng)的主要產(chǎn)品，但中國(guó)產(chǎn)品的一個(gè)致命弱點(diǎn)是還沒(méi)有形成自己的品牌，目前所占的市場(chǎng)份額，主要依*中國(guó)產(chǎn)品價(jià)格的低廉，在競(jìng)爭(zhēng)中并不處于主導(dǎo)地位，如果競(jìng)爭(zhēng)力受到打擊是很可怕的。 《 中國(guó)企業(yè)家》這次調(diào)查的最大發(fā)現(xiàn)是：82.4%的企業(yè)認(rèn)為，人民幣匯率的變化，會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響。對(duì)于正在中國(guó)經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上活動(dòng)著的企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣就像空氣和水一樣。 例如：創(chuàng)維集團(tuán)董事局主席黃宏生，這位中國(guó)彩電出口大戶的老總面對(duì)升值的前景憂心忡忡，他認(rèn)為，中國(guó)出口的大多是技術(shù)含量低的產(chǎn)品，高科技產(chǎn)品很少。人民幣如果升值，中國(guó)的國(guó)際地位也許提高了，但制造業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力將逐步喪失。他算了一筆賬，如果人民幣升值10%，就等于出口價(jià)格提升了10%，而中國(guó)國(guó)內(nèi)制造企業(yè)好一些的利潤(rùn)也只有5%左右，加上一些財(cái)政貼息，中國(guó)企業(yè)盈利水平平均也不到3%。平均3%的利潤(rùn)率怎么可能調(diào)節(jié)10%的升值壓力？肯定會(huì)出現(xiàn)大面積虧損。 黃宏生以創(chuàng)維為例，勾劃出中國(guó)企業(yè)對(duì)人民幣升值的最高心理底線：“現(xiàn)在我們?cè)诿绹?guó)市場(chǎng)很難有大的提升，很大原因是其他世界工廠產(chǎn)品跟我們的價(jià)格一樣低。比如來(lái)自墨西哥的彩電、歐洲土耳其的產(chǎn)品很便宜，我們提一美元都不可能。我們今年在美國(guó)市場(chǎng)希望能提高三千萬(wàn)美金銷售，但是如果人民幣升值了，那么這個(gè)計(jì)劃就流產(chǎn)了?！?又如：與制造企業(yè)相比，那些在匯率風(fēng)險(xiǎn)最前沿的外貿(mào)企業(yè)，是變化的最強(qiáng)烈的感知者。對(duì)于出口型企業(yè)來(lái)說(shuō)，出口的量，相對(duì)進(jìn)口，要大得多。因此，黃宏生才說(shuō)，人民幣升值會(huì)造成毀滅性的打擊。 東方科學(xué)儀器進(jìn)出口集團(tuán)公司總經(jīng)理助理黃方寧，向記者講了一個(gè)因?yàn)闅W元升值——也就是人民幣貶值，導(dǎo)致虧損的例子。2003年年初，他們有一筆交易，簽約時(shí)歐元和美元的匯率還是1:0.9，等到交貨時(shí)，漲到了1:1.1了，他們又沒(méi)有采取鎖定匯率的措施，于是賠了。“即使我們有10%、20%的中間利潤(rùn)，也都抵不上升值的損失。只能自己補(bǔ)上去了?！?再如：一些原來(lái)在中國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)的跨國(guó)企業(yè)，可能會(huì)將投資轉(zhuǎn)移到墨西哥或馬來(lái)西亞，20世紀(jì)80年代，臺(tái)灣也曾經(jīng)歷過(guò)中國(guó)現(xiàn)在的壓力，在臺(tái)幣對(duì)美元的匯率從1:40漲到1:25后，一些傳統(tǒng)的低附加值產(chǎn)業(yè)，紛紛轉(zhuǎn)移到東莞。同樣，有專家分析，如果人民幣升值，這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)又會(huì)從東莞轉(zhuǎn)移到像中亞、越南等更不發(fā)達(dá)的地區(qū)。本來(lái)，中國(guó)還有很多地區(qū)，比如西部，可以容納這些產(chǎn)業(yè)，但因?yàn)樨泿诺恼{(diào)整是針對(duì)所有企業(yè)的，可能使得中國(guó)被迫提早經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)空洞化的過(guò)程。 3） 還會(huì)破壞中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，使我國(guó)的金融距爆發(fā)危機(jī)的邊 緣越來(lái)越近。升值業(yè)可能葬送我國(guó)多年辛苦造就的良好投資環(huán)境，新增的海外投資則會(huì)減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原動(dòng)力將被大大消減，因?yàn)檫@種投資變得相對(duì)昂貴。另一方面，國(guó)際游資的投機(jī)活動(dòng)可能增加，使我國(guó)的金融距爆發(fā)危機(jī)的邊緣越來(lái)越近。 例如：從墨西哥金融危機(jī)到亞洲金融危機(jī)，顯而易見(jiàn)的是這些國(guó)家的政府均是以高利率的貨幣政策，以吸納國(guó)內(nèi)資金，但其效果卻適得其反，由于內(nèi)部資金乏力，又吸引了大量的國(guó)際游資流入，使資金流向出現(xiàn)偏差而形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，埋下了貨幣危機(jī)的隱患；同時(shí)又產(chǎn)生了外資流入推高了本幣匯率的矛盾，觸發(fā)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的暴露，或出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)或出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滑坡，從而被迫實(shí)行本幣貶值政策，直接導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的交易風(fēng)險(xiǎn)，并最終引發(fā)金融危機(jī)。 何為金融危機(jī)？這就好比是一戶本來(lái)很窮的人家，來(lái)了一個(gè)巨富親戚， 為他們帶來(lái)了暫時(shí)的“富?！鄙?，因而外人便因其闊而借給這家人巨資，不料這戶人家的富親戚突然消失，留給這戶人家的只有高筑的債臺(tái)，并因此導(dǎo)致了借其巨債的朋友。一時(shí)間危機(jī)四起。 可見(jiàn)，如果人民幣升值，則會(huì)導(dǎo)致：由于內(nèi)部資金乏力，又吸引了大量 的國(guó)際游資流入，使資金流向出現(xiàn)偏差而形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，埋下了貨幣危機(jī)的隱患 4） 還有，升值后導(dǎo)致投機(jī)不可避免地盛行：由于以美元表示的國(guó) 民財(cái)富迅速增加，股市和房地產(chǎn)達(dá)到高潮，一些“泡沫”進(jìn)一步膨脹或造就新的“泡沫”，兩極分化繼續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致投機(jī)不可避免地盛行。 例如：美國(guó)許多散戶投資者紛紛在當(dāng)?shù)亻_(kāi)立人民幣儲(chǔ)蓄帳戶，希冀有朝一日人民幣匯率制度變化會(huì)讓他們受益。當(dāng)然，這些散戶帳戶并非是真正的人民幣帳戶，因?yàn)橐勒罩袊?guó)不可自由兌換的匯率體制，在海外開(kāi)立人民幣帳戶是非法的。他們開(kāi)立以人民幣計(jì)價(jià)的儲(chǔ)蓄帳戶，帳戶內(nèi)的存款是美元，但基于人民幣的現(xiàn)貨匯率，這些帳戶將因人民幣兌美元現(xiàn)貨匯率的波動(dòng)而升值或貶值。 Everbank首席執(zhí)行長(zhǎng)Frank Trotter稱，公司此舉在一些客戶中產(chǎn)生了很大反響。自一年多以前人民幣匯率開(kāi)始顯示失衡跡象以來(lái)，這些客戶一直在要求開(kāi)立人民幣計(jì)價(jià)帳戶。Everbank于7月1日推出了此類新帳戶，并在隨后的幾周內(nèi)將逾650萬(wàn)美元投入該類帳戶。 5）此外，人民幣升值之不利多多： 人民幣升值會(huì)給中國(guó)的通貨緊縮帶來(lái)更大的壓力；人民幣升值物價(jià)肯定會(huì)降下來(lái)，因?yàn)檫M(jìn)口品的價(jià)格會(huì)下降。 人民幣升值增大就業(yè)壓力，惡化當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)：外商投資企業(yè)對(duì)吸引國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力是一個(gè)重要的渠道，尤其是現(xiàn)在的情況更是如此，所以此時(shí)人民幣升值不僅會(huì)影響吸引外資，而且也會(huì)加劇當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)的惡化。 財(cái)政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時(shí)影響貨幣政策的穩(wěn)定。 人民幣升值會(huì)對(duì)中國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)p害。中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家是以勞動(dòng)力成本為優(yōu)勢(shì)的。中國(guó)勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品很容易受到反傾銷措施的限制，出口形勢(shì)并不樂(lè)觀。如此時(shí)人民幣升值則會(huì)是使目前這種狀況更加惡化所以此時(shí)人民幣升值不僅會(huì)影響吸引外資，而且也會(huì)加劇當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)的惡化。 世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣。 匯率的變動(dòng)與各國(guó)國(guó)內(nèi)的利率水平、貨幣供應(yīng)量、國(guó)民收入水平以及物價(jià)水平等因素是密切相關(guān)的，一種貨幣到底是升值還是貶值應(yīng)該由市場(chǎng)說(shuō)了算，而不是由政治說(shuō)了算。 然而：鹽川正十郎的提案則更像一場(chǎng)政治陰謀。手拿一張一百元的人民幣，如果是一個(gè)小孩問(wèn)：這值多少？那么，這個(gè)小孩一定還幼稚到?jīng)]有學(xué)會(huì)用錢(qián)。如果是日本財(cái)長(zhǎng)鹽川正十郎問(wèn)，這值多少？那么，這就會(huì)引發(fā)一場(chǎng)風(fēng)波。而這場(chǎng)風(fēng)波就是在七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上的一項(xiàng)提案——日本要求人民幣升值。 最近人民幣是否應(yīng)該升值的討論成為國(guó)際上一個(gè)十分關(guān)注的話題。先有日本財(cái)相在七國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)上提出要求，后有美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯諾講話和印尼召開(kāi)的亞歐會(huì)議的聲明，都呼吁人民幣升值，近日，美國(guó)“健全美元聯(lián)盟”又提出欲通過(guò)“301條款”促使人民幣升值，格林斯潘的講話，更是讓世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣?？芍^是官民聯(lián)合、齊心協(xié)力向人民幣匯率問(wèn)題發(fā)難。這場(chǎng)由日本挑起、美國(guó)擔(dān)綱主演的人民幣匯率之爭(zhēng)全面上演，再次使中國(guó)成為世界關(guān)注的中心。 其實(shí)，站在日本人的立場(chǎng)上考慮，鹽川正十郎提出這個(gè)問(wèn)題并非沒(méi)有道理。首先，日本經(jīng)濟(jì)一直處于低谷，憑什么你中國(guó)卻一枝獨(dú)秀？中國(guó)的一枝獨(dú)秀我們?nèi)毡疽灿胸暙I(xiàn)，你看，日本從你們那里進(jìn)口了多少商品。其次，人民幣只有升值，日元才能夠貶值，這樣日本的出口產(chǎn)品才有競(jìng)爭(zhēng)力。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有廉價(jià)勞動(dòng)力、高技術(shù)水平和廉價(jià)的貨幣3大優(yōu)勢(shì)，而三大因素中日本可能干涉的，只有最后一點(diǎn)——人民幣匯率。日本甚至想借人民幣升值的“利空”阻止本國(guó)企業(yè)到中國(guó)來(lái)投資，但因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，政府干預(yù)不了企業(yè)的行動(dòng)，所以他們就要求人民幣升值。他們認(rèn)為，這樣就可以提高中國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，加大資本投入的成本，使他們?cè)趪?guó)內(nèi)達(dá)不到的目的，通過(guò)對(duì)人民幣施加壓力來(lái)達(dá)到。 迫使人民幣升值，是日本爭(zhēng)奪未來(lái)“亞元”主導(dǎo)權(quán)的戰(zhàn)略舉措。近年來(lái)，關(guān)于“亞元”問(wèn)題的討論已越來(lái)越熱，誰(shuí)能成為未來(lái)亞元的主導(dǎo)，已變成一個(gè)日益敏感的話題。日本由于其經(jīng)濟(jì)十年來(lái)的萎靡不振，日元充當(dāng)亞洲貨幣主導(dǎo)的可能性在變小。而中國(guó)由于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，已經(jīng)逐漸成為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“引擎”，因此人民幣的價(jià)值日趨明顯，在中國(guó)周邊國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始形成一個(gè)“人民幣地帶”，導(dǎo)致日本對(duì)此憂心忡忡。在2002年日本對(duì)華出現(xiàn)50億美元順差的背景下，日本財(cái)長(zhǎng)鹽川正十郎提出議案，提請(qǐng)七國(guó)集團(tuán)通過(guò)“與1985年針對(duì)日元的‘廣場(chǎng)協(xié)議’類似的文件”，逼迫人民幣升值，將全球壓制人民幣升值的聲浪推至頂峰，目的就在于想通過(guò)人民幣升值，打垮人民幣對(duì)日元的挑戰(zhàn)，確保日元的未來(lái)主導(dǎo)地位。 美歐方面的動(dòng)機(jī)似乎更為明顯，就是為了通過(guò)人民幣升值消弱中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，進(jìn)而打擊中國(guó)的國(guó)際影響。 人民幣匯率之爭(zhēng)本質(zhì)上仍然是貿(mào)易問(wèn)題之爭(zhēng)。美國(guó)之所以施壓人民幣升值，是認(rèn)為美元貶值只是“極大地增強(qiáng)了中國(guó)企業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，刺激了中國(guó)產(chǎn)品的出口”，尤其是2002年美元貶值的同時(shí)，美國(guó)外貿(mào)逆差卻創(chuàng)出了4352億美元的歷史峰值，對(duì)華貿(mào)易逆差達(dá)到1031億美元。美國(guó)希望通過(guò)人民幣升值，阻礙中國(guó)商品大規(guī)模進(jìn)入美國(guó)。 升值的國(guó)際壓力日大。盡管從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民幣升值是必然趨勢(shì)，但在沒(méi)有形成中國(guó)真正的出口優(yōu)勢(shì)(品牌)之前，人民幣名義匯率不宜進(jìn)行大幅調(diào)整；即使面臨巨大的國(guó)際壓力，中國(guó)也應(yīng)該按照本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，對(duì)匯率進(jìn)行控制，否則，就會(huì)像日本和德國(guó)那樣，將自己大好的經(jīng)濟(jì)前景毀于一旦。 人民幣升值在理論上的弊端并不必然變成現(xiàn)實(shí)． 1、在我國(guó)進(jìn)口中有相當(dāng)大比例是用來(lái)進(jìn)行“三來(lái)一補(bǔ)”加工的，最終還要出口，因此，人民幣升值導(dǎo)致的出口成本上升可以部分由進(jìn)口原材料價(jià)格下降抵消。 2、我國(guó)許多出口產(chǎn)品在進(jìn)口國(guó)市場(chǎng)上售價(jià)要比我國(guó)的出口價(jià)高出若干倍，因此，人民幣升值造成的出口價(jià)上升并不會(huì)影響進(jìn)口國(guó)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品的需求。 3、人民幣升值后對(duì)已進(jìn)入我國(guó)的外資是一種褒獎(jiǎng)，對(duì)想進(jìn)入我國(guó)的外資會(huì)是一種刺激，因?yàn)?，無(wú)論是商品市場(chǎng)還是貨幣市場(chǎng)，當(dāng)行情發(fā)生變化時(shí)，都存在買(mǎi)漲不買(mǎi)落的投機(jī)心理，如果形成人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期，會(huì)促使更多外資做出來(lái)中國(guó)投資的決定。 4、由于我國(guó)目前對(duì)外貿(mào)易持續(xù)保持順差，而且我國(guó)許多進(jìn)口品和出口品的需求剛性都較強(qiáng)，這種情況下人民幣升值造成的有利影響將大于不利影響。 5、人民幣對(duì)美元升值可能會(huì)提高美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹率，從而抵消我國(guó)出口品因人民幣升值可能造成的價(jià)格上升影響，有可能還會(huì)刺激我國(guó)對(duì)美出口。其他貨幣對(duì)美元貶值的國(guó)家也必然出現(xiàn)通脹率上升的情況，抵消這些國(guó)家因貨幣貶值對(duì)出口的刺激作用和對(duì)進(jìn)口的抑制作用。 6、人民幣升值會(huì)對(duì)部分行業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響，部分行業(yè)會(huì)受到進(jìn)口品的沖擊，部分行業(yè)則會(huì)因出口減少效益下降，但從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，人民幣升值后國(guó)民的總財(cái)富是增加的，不僅當(dāng)年新增的使用價(jià)值會(huì)大幅增加，國(guó)家的整個(gè)存量資產(chǎn)按照美元計(jì)算都會(huì)大幅升值，縮小我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的差距。 7、人民幣升值對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的沖擊有減少農(nóng)民收入的一面，也有促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一面，如果對(duì)農(nóng)民生產(chǎn)的引導(dǎo)得當(dāng)，就會(huì)減輕沖擊，化不利為有利。同時(shí)也可以通過(guò)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口限額控制來(lái)降低進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊。 8、由于西方國(guó)家對(duì)人民幣升值期望較高，人民幣小幅升值會(huì)造成對(duì)人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期，從而會(huì)增加對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口，在短期內(nèi)增加我國(guó)貿(mào)易順差，有利于證明中國(guó)產(chǎn)品出口的大幅增長(zhǎng)不是因?yàn)槿嗣駧诺凸浪?，使西方?guó)家對(duì)人民幣的指責(zé)不攻自破，使我國(guó)在匯率問(wèn)題上掌握主動(dòng)權(quán)。 9、由于周邊國(guó)家貨幣多采取釘住美元的政策，因此，人民幣升值雖然不會(huì)直接影響對(duì)美國(guó)的出口，但會(huì)提高周邊國(guó)家在美國(guó)市場(chǎng)上與中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，從而擠占中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)的市場(chǎng)。這是需要認(rèn)真研究的。但由于中國(guó)出口到美國(guó)的產(chǎn)品相當(dāng)一部分是通過(guò)香港轉(zhuǎn)口，人民幣升值有利于香港轉(zhuǎn)口的增加，可以抵抗周邊國(guó)家的擠占，同時(shí)也有利于香港經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，人民幣若升值，受益最大的是香港。 九十年代中期日元升值效果的啟示 1、日元升值不是經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的主要原因。絕大多數(shù)反對(duì)人民幣升值的人士都拿日本做例子，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)十多年的低迷就是日元升值造成的。這種看法是不符合實(shí)際的。其實(shí)，造成日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)十多年低迷的真正元兇是80年代后期的股票市場(chǎng)泡沫和房地產(chǎn)泡沫?！芭菽?jīng)濟(jì)”破滅使日本股市暴跌，不動(dòng)產(chǎn)大幅縮水。東京日經(jīng)平均指數(shù)從80年代末期的38915.87直線下挫，到2001年9月10日跌至10195.69點(diǎn)的最低記錄。東京證券市場(chǎng)一部市值從過(guò)去峰值的606萬(wàn)億日元下降到2002年的296萬(wàn)億日元，10年間東京股市損失市值達(dá)300萬(wàn)億日元以上。日本地價(jià)也從1992年以后持續(xù)下降，到2001年初，商業(yè)用地價(jià)僅為1999年9月的18%，居住用地價(jià)比峰值時(shí)期下降了約70%，蒸發(fā)掉的資產(chǎn)總值約為800萬(wàn)億日元以上，相當(dāng)于2002年日本實(shí)際GDP的1.6倍。泡沫破滅導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債惡性膨脹，金融機(jī)構(gòu)陷入困境，不良債權(quán)急劇增加，世界性技術(shù)進(jìn)步加快加劇了過(guò)度設(shè)備投資造成的生產(chǎn)能力過(guò)剩，使日本經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的供給過(guò)剩。 2、本幣升值并不必然導(dǎo)致貿(mào)易平衡惡化。有人用日本九十年代中期日元升值后日本經(jīng)濟(jì)一蹶不振作為反對(duì)人民幣升值的理由，是不具有可比性的。事實(shí)上，九十年代中期日元升值并沒(méi)有影響日本的對(duì)外貿(mào)易，據(jù)日本《財(cái)界觀察》1996年第4期和《東洋經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)月報(bào)》1997年第9期，東京外匯市場(chǎng)美元兌日元平均交易價(jià)1993年貶值14%，1994年又貶值8.7%，1995年進(jìn)一步貶值8.7%。按照幣值變化與貿(mào)易平衡關(guān)系的理論，本幣升值的結(jié)果應(yīng)該是貿(mào)易順差減少或逆差增加，而日元升值的結(jié)果恰恰相反。1993年日本出口總額增長(zhǎng)率由上年的8%降至6.3%，進(jìn)口總額由上年的-1.6%升至3.3%，而同期貿(mào)易順差則由上年的1066億美元升至1202億美元，增長(zhǎng)12.8%。1994年日本出口總額增長(zhǎng)9.6%，進(jìn)口總額增長(zhǎng)14.2%，同期貿(mào)易順差升至1208億美元，同比增長(zhǎng)0.5%，同期日本對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差由上年的509億美元?jiǎng)≡鲋?57億美元，上升29%。1995年日本出口總額增長(zhǎng)12.0%，進(jìn)口總額增長(zhǎng)22.3%，同期貿(mào)易順差降至1068億美元，同比下降11.6%。日本對(duì)外貿(mào)易總額1993年為6016億美元，1994年為6703億美元，1995年為7790億美元，三年由于匯率升值因素使日本外貿(mào)部門(mén)分別獲得842億美元、1603億美元和2703億美元的利益。與升值相反，1996年日元兌美元匯率貶值13.6%，當(dāng)年出口卻下降7.2%，進(jìn)口增長(zhǎng)3.9%，貿(mào)易總額下降2.4%，貿(mào)易順差僅為618億美元，下降42.2%?？梢?jiàn)，匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的實(shí)際影響與理論上的影響并不完全一致，要具體情況具體分析。 3、國(guó)際收支平衡狀況的惡化也不必然導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放慢。日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)際增長(zhǎng)率1992年為1.0%，1993年貿(mào)易順差大幅增長(zhǎng)12.8%，但GDP增幅卻降為0.3%，1994年貿(mào)易順差僅增長(zhǎng)0.5%, GDP增幅卻升為0.6%，1995年貿(mào)易順差大幅下降11.6%，GDP增幅卻升為1.4%，1996年貿(mào)易順差進(jìn)一步大幅下降42.2%，同年GDP增幅反而大幅提升至3.5%。 由此可見(jiàn)，匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的影響決不像教科書(shū)描述的那么簡(jiǎn)單，需要根據(jù)不同時(shí)間、不同環(huán)境進(jìn)行深入的研究。