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1.【答案】(1)項目第0年的現(xiàn)金流出量=設(shè)備買價+支付的裝修費+購買商標(biāo)使用權(quán)支出+墊支的營運資金+廠房變現(xiàn)價值+廠房變現(xiàn)損失抵稅=400+10+100+20+50+(100-20)×40%=612(萬元) 項目第0年的現(xiàn)金凈流量=-612(萬元) 【提示】因為如果企業(yè)出售該舊廠房將獲得變現(xiàn)收入并且變現(xiàn)損失可以抵減所得稅，所以，舊廠房的變現(xiàn)價值以及變現(xiàn)損失抵稅是該項目的機會成本，應(yīng)該計入項目的現(xiàn)金流量。 (2)第1—5年每年折舊額=400×(1-10%)／8+(100-5)／5=64(萬元) 第6—8年每年折舊額=400×(1-10%)／8=45(萬元) 【提示】在項目投資的題目中，按照稅法的規(guī)定計算折舊額。 第1—10年每年的攤銷額=10／5+100／10=12(萬元) 【提示】根據(jù)題意可知，裝修費需要攤銷，每年攤銷10／5=2(萬元) 第1—4年每年的現(xiàn)金凈流量=300×(1-40%)-200×(1-40%)+64×40%+12×40%=90.4(萬元) 第5年現(xiàn)金凈流量=90.4-10=80.4(萬元) 第6—8年每年的現(xiàn)金凈流量=300×(1-40%)-200×(1-40%)+45×40%+12×40%=82.8(萬元) 第9年的現(xiàn)金凈流量=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%=64.8(萬元) 【提示】雖然該項目的上馬會導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的收益減少10萬元，但是，由于如果該公司不上該項目，外商會立即與其他企業(yè)合作，即也會導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的收益減少10萬元。所以，本題中不應(yīng)該把“該項目的上馬會導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的收益減少10萬元”計入現(xiàn)金流量。 (3)項目結(jié)束時的回收額=50+1=51(萬元) 項目結(jié)束時固定資產(chǎn)報廢損失=(400×10%-0)+(5-1)=44(萬元) 項目結(jié)束時固定資產(chǎn)報廢損失抵稅=44×40%=17.6(萬元) 第10年的現(xiàn)金凈流量=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%+51+17.6=133.4(萬元) 2.【答案】凈現(xiàn)值=90.4×(P／A，5%，4)+80.4×(P／S，5%，5)+82.8×(P／A，5%，3)×(P／S，5%，5)+64.8×(P／S，5%，9)+133.4×(P／S，5%，1O)-612=90.4×3.546+80.4×0.7835+82.8×2.7232×0.7835+64.8×0.6446+133.4×0.6139-612=71.88(萬元)因為凈現(xiàn)值大于0，所以該項目可行。