2018年,公司長(zhǎng)期債務(wù)10000萬(wàn)元,年利率6%;流通在外普通股1000萬(wàn)股,每股面值1元,無(wú)優(yōu)先股。 方案1:平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬(wàn)元,面值100元,票面股息率10%;按每份市價(jià)1250元發(fā)行債券籌資4000萬(wàn)元,期限10年,面值1000元,票面利率9%。 方案2:平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬(wàn)元,面值100元,票面股息率10%;按每份市價(jià)10元發(fā)行普通股籌資4000萬(wàn)元。 按照李杏老師的簡(jiǎn)便公司,算出來(lái)的無(wú)差別是2208 按照基本公式算出來(lái)的是,2408,怎么回事呢? 能讓李杏老師來(lái)回答一下嗎?
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不存在優(yōu)先股的話 可以用簡(jiǎn)化公式
存在優(yōu)先股是不能用的 2408是對(duì)的
2020 09/24 11:55
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- 光華公司目前資本結(jié)構(gòu)為:總資本1000萬(wàn)元,其中債務(wù)資本400萬(wàn)元(年利息40萬(wàn)元);普通股資本600萬(wàn)元(600萬(wàn)股,面值1元,市價(jià)5元)。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,需要追加籌資800萬(wàn)元,所得稅稅率20%,不考慮籌資費(fèi)用因素。有三種籌資方案: 甲方案:增發(fā)普通股200萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)3元;同時(shí)向銀行借款200萬(wàn)元,利率保持原來(lái)的10%。 乙方案:增發(fā)普通股100萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)3元;同時(shí)平價(jià)發(fā)行5萬(wàn)股,面值為100元的優(yōu)先股,股息率7.2%。 丙方案:不增發(fā)普通股,溢價(jià)發(fā)行600萬(wàn)元面值為400萬(wàn)元的公司債券,票面利率15%;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制,需要補(bǔ)充向銀行借款200萬(wàn)元,利率10%。 要求: (1)計(jì)算甲、乙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn); (2)計(jì)算乙、丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn); (3)計(jì)算甲、丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn); (4)根據(jù)以上資料,對(duì)三個(gè)籌資方案進(jìn)行選擇。 10610
- 1、某公司擬籌資5000萬(wàn)元,其中包括:1200萬(wàn)元債券(按面值發(fā)行),該債券票面利率為10%,籌資費(fèi)率為2%;800萬(wàn)元優(yōu)先股按面值發(fā)行,股利率為12%,籌資費(fèi)率為3%;其余全部為普通股,該普通股籌資費(fèi)計(jì)算債券成本(2)計(jì)算優(yōu)先股成本(3)計(jì)算普通股成本(4)計(jì)算加權(quán)平均資金成本 1075
- 丙公司目前長(zhǎng)期資本市場(chǎng)價(jià)值為1億元,其中長(zhǎng)期債務(wù)4000萬(wàn)元 年利率為10%,普通股6000萬(wàn)元,共240萬(wàn)股?,F(xiàn)在公司擬追加籌資2000萬(wàn)元,有三種 追加籌資方案可供選擇: (1)增發(fā)普通股,每股發(fā)行價(jià)格為25元: (2)平價(jià)發(fā)行公司債券,票面利率為12%; (3)發(fā)行優(yōu)先股,年股利率12% 該公司的企業(yè)所得稅稅率為25%,預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增加到2000萬(wàn)元。 要求: (1)計(jì)算按不同方案籌資投產(chǎn)后的每股收益; (2)計(jì)算三種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn): (3)計(jì)算按三種方案籌資投產(chǎn)后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù); (4)做出籌資決策,并說(shuō)明理由 722
- E公司目前擁有資金1000萬(wàn)元,其中普通股500萬(wàn)元,每股價(jià)格20元;債券300萬(wàn)元,年利率為8%;優(yōu)先股200萬(wàn)元,年股利率為15%。所得稅稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬(wàn)元,有下列兩種方案可供選擇: (1)發(fā)行債券1000萬(wàn)元,年利率為10%; (2)發(fā)行普通股股票1000萬(wàn)元,每股發(fā)行價(jià)40元。 要求: (1)計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn); (2)如果該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元,確定該公司最佳的籌資方案。 1090
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