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【解析】 （1）假設(shè)6個月后的股價上升30%，此時上行股價Su=40×（1+30%）=52（元），到日期看漲期權(quán)的價值Cu=52-42=10（元）； 假設(shè)6個月后的股價可能下降20%，此時下行股價為Sd=40×（1-20%）=32（元），到期日看漲期權(quán)的價值為Cd=0（元）。 建立對沖組合，設(shè)組合中包含H股股票（即套期保值率）和B元借款，則該組合的到期日凈收入應(yīng)與期權(quán)的到期日價值相同，即： Cu=H×Su-B×（1+r） Cd=H×Sd-B×（1+r） 將數(shù)據(jù)代入計算，可得： 套期保值率H=（Cu-Cd）/（Su-Sd）=（10-0）/（52-32）=0.5（股） 借款數(shù)額B=（H×Sd-Cd）/（1+r）=（0.5×52-10）/（1+2%）=15.69（元） 因此，利用復(fù)制原理應(yīng)構(gòu)建以下投資組合：購買0.5股股票，同時以2%的利息借入15.69元。該組合的投資成本=購買股票支出-借款=40×0.5-15.69=4.31（元），即每1份看漲期權(quán)的期權(quán)價值為4.31元。根據(jù)看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理，標的資產(chǎn)價格S+看跌期權(quán)價值P=看漲期權(quán)價值C+執(zhí)行價格現(xiàn)值PV（X），則P=C+PV（X）-S=4.31+42/（1+2%）-40=5.49（元）。