甲公司采用可比交易分析法對(duì)B公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。近期同類交易的估值指標(biāo)——企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)的平均數(shù)為12,B公司近三年平均息稅前利潤(rùn)(EBIT)為0.14億元,甲公司向A公司收購(gòu)B公司的報(bào)價(jià)為1.78億元。 并購(gòu)前,甲公司的市場(chǎng)價(jià)值為13.2億元。如并購(gòu)?fù)瓿桑A(yù)計(jì)兩家公司經(jīng)過(guò)整合后的市場(chǎng)價(jià)值合計(jì)將達(dá)到16億元。此外,甲公司預(yù)計(jì)在并購(gòu)價(jià)款外,還將發(fā)生財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、律師費(fèi)等并購(gòu)交易費(fèi)用0.05億元。 1.運(yùn)用可比交易分析法對(duì)B公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 2.根據(jù)資料,計(jì)算甲公司并購(gòu)丙公司的并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)和并購(gòu)凈收益,并據(jù)此指出甲公司并購(gòu)B公司的財(cái)務(wù)可行性。
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速問(wèn)速答1.B公司評(píng)估價(jià)值=12×0.14=1.68(億元)
2.并購(gòu)收益=16-13.2-1.68=1.12(億元)
并購(gòu)溢價(jià)=1.78-1.68=0.10(億元)
并購(gòu)凈收益=1.12-0.10-0.05=0.97(億元)
甲公司并購(gòu)A公司后能產(chǎn)生0.97億元的并購(gòu)凈收益,從財(cái)務(wù)管理角度分析,此項(xiàng)并購(gòu)交易是可行的。
2022 06/16 22:04
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- 2、甲公司的市場(chǎng)價(jià)值為40億元,擬吸收合并乙公司。估計(jì)新設(shè)合并后新公司價(jià)值達(dá)到100億元,新設(shè)合并前乙公司的市場(chǎng)價(jià)值為35億元。乙公司股東要求以38.5億元價(jià)格成交,并購(gòu)交易費(fèi)用為5億元。要求分別計(jì)算并購(gòu)收益、并購(gòu)?fù)瓿沙杀尽⒉①?gòu)溢價(jià)以及并購(gòu)凈收益。 153
- 乙公司是一家電子元器件生產(chǎn)企業(yè),處于設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的上游。甲公司擬將乙公司作為并購(gòu)對(duì)象。乙公司最近3年每年稅后利潤(rùn)分別為3000萬(wàn)元、3200萬(wàn)元和4000萬(wàn)元,其中4000萬(wàn)元稅后利潤(rùn)中包含處置長(zhǎng)期閑置的生產(chǎn)設(shè)備的稅后收益為1500萬(wàn)元。與乙公司高度可比的丙公司的追溯市盈率是25倍,預(yù)測(cè)市盈率是20倍。甲公司欲以6億元的價(jià)格收購(gòu)乙公司100%的股權(quán)。甲公司的估計(jì)價(jià)值為12億元,甲公司收購(gòu)乙公司后,預(yù)計(jì)新公司的價(jià)值將達(dá)到19億元。甲公司預(yù)計(jì)除收購(gòu)價(jià)款外,還要支付評(píng)估費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用等中介費(fèi)用0.45億元。 ①?gòu)慕?jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的角度,指出甲公司并購(gòu)乙公司的并購(gòu)動(dòng)機(jī)。 ②以市盈率為乘數(shù),以近三年稅后利潤(rùn)平均值為依據(jù),運(yùn)用可比企業(yè)分析法評(píng)估乙公司的價(jià)值,計(jì)算并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)和并購(gòu)凈收益,依據(jù)計(jì)算結(jié)果作出并購(gòu)決策。 400
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