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財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)

84785028| 提問(wèn)時(shí)間:2022 07/05 22:32
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麗媛老師
金牌答疑老師
職稱:中級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師
你好,同學(xué),計(jì)算過(guò)程如下 (1)方案一: 邊際貢獻(xiàn)=4.5×(240-200)=180(萬(wàn)元) 息稅前利潤(rùn)=180-120=60(萬(wàn)元) 稅前利潤(rùn)=60-400×5%=40(萬(wàn)元) 稅后利潤(rùn)=40×(1-25%)=30(萬(wàn)元). 每股收益=30/20=1.5(元/股) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=180/60=3 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=60/40=1.5 總杠桿系數(shù)=3×1.5=4.5 方案二: 邊際貢獻(xiàn)=4.5×(240-180)=270(萬(wàn)元) 息稅前利潤(rùn)=270-150=120(萬(wàn)元) 稅前利潤(rùn)=120-400×5%-600×6.25%=62.5(萬(wàn)元) 稅后利潤(rùn)=62.5×(1-25%)=46.88(萬(wàn)元) 每股收益=46.88/20=2.34(元/股) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=270/120=2.25 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=120/62.5=1.92 總杠桿系數(shù)=2.25×1.92=4.32 方案三: 邊際貢獻(xiàn)=4.5×(240-180)=270(萬(wàn)元) 息稅前利潤(rùn)=270-150=120(萬(wàn)元) 稅前利潤(rùn)=120-400×5%=100(萬(wàn)元) 稅后利潤(rùn)=100×(1-25%)=75(萬(wàn)元) 每股收益=75/(20+20)=1.88(元/股) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=270/120=2.25 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=120/100=1.2 總杠桿系數(shù)=2.25×1.2=2.7 (2)設(shè)銷售量為Q: ①方案一的每股收益為 EPS1=【(240-200) ×Q-120-400×5%】×(1-25%)/20 令EPS1=0,解得Q=3.5(萬(wàn)件) ②方案二的每股收益為 EPS2=[(240-180) ×Q-150-600×6.25%-400×5%]×(1-25%)/20 令EPS2=0,解得Q=3.46(萬(wàn)件) ⑧方案三的每股收益為 EPS3=[(240-180) ×Q-150-400×5%】×(1-25%)/(20+20) 令EPS3=0,解得Q=2.83(萬(wàn)件) 3)方案的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬分析: 根據(jù)(1)的分析可知,方案一的總杠桿系數(shù)最大,所以,其風(fēng)險(xiǎn)最大;方案二的每股收益最大,所以,其收益最大。 4)如果銷售量為3萬(wàn)件,小于方案二和方案三每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售量4.08萬(wàn)件,則方案三(即權(quán)益籌資)更好。 祝您學(xué)習(xí)愉快,如果滿意請(qǐng)留下五星好評(píng),謝謝
2022 07/05 23:08
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