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2023年注會財(cái)管精講班講義提到，資本市場效率方面，圖中有兩個(gè)地方提到了套利，一方面說相當(dāng)于在這個(gè)有效的市場中呢，是無法實(shí)現(xiàn)套利的。另一方面呢，又說套利是資本市場有效的基礎(chǔ)條件，這個(gè)怎么理解呢？
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同學(xué)你好，通俗的解釋一下。
1.如果市場是完全有效的，每個(gè)人掌握的信息完整而充分，定價(jià)就不會出現(xiàn)偏差，就沒有套利的空間。
2.資本市場因?yàn)槠湫矢?，會很快回歸到有效市場狀態(tài)，一點(diǎn)出現(xiàn)定價(jià)偏差，馬上就會有人做套利動作，從而促進(jìn)資本市場回歸理性，回退到有效市場的狀態(tài)。
2023 11/25 17:43
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2023 11/25 17:48
您是說有效的資本市場就存在和需要有專業(yè)的投資者進(jìn)行套利動作，從而實(shí)現(xiàn)有效的資本市場中無法維系和實(shí)現(xiàn)套利的目的。套利是為了實(shí)現(xiàn)無法套利。所以在理想的有效的資本市場中無法使用套利，但是有效的資本市場存在短期而非長期套利投機(jī)行為。
大侯老師 
2023 11/25 17:50
是的同學(xué)，你的理解是正確的，理解的很到位
大侯老師
2023 11/25 17:53
也可以這樣理解，正因?yàn)槭袌鲇行园l(fā)揮作用，出現(xiàn)定價(jià)差異的時(shí)候，才有人敢去套利，因?yàn)樗嘈艃r(jià)格會回歸到合理水平，這個(gè)價(jià)格的合理水平，就是在市場有效性前提下才存在。否則價(jià)格就沒有標(biāo)準(zhǔn)，就是混亂的。
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