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資本市場線是現(xiàn)代組合理論中的一種重要工具，它表示的是預(yù)期收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系。在組合理論中，投資者在選擇投資組合時，會在預(yù)期收益與風(fēng)險之間進行權(quán)衡。 切點M位于資本市場線上，代表了最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合，即市場組合。這個點是投資者在風(fēng)險和收益之間進行權(quán)衡的最佳選擇，也就是說，它是投資者在給定風(fēng)險水平下可以獲得的最大預(yù)期收益，或者在給定預(yù)期收益下可以承受的最小風(fēng)險。 無風(fēng)險資產(chǎn)是指沒有風(fēng)險的資產(chǎn)，通常是指政府債券等高信用等級的金融工具。由于無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率是固定的，因此將其加入投資組合將只會增加投資組合的預(yù)期收益率，而不會增加風(fēng)險。 因此，切點M不包括無風(fēng)險資產(chǎn)，因為它是投資者在權(quán)衡風(fēng)險和收益時選擇的最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合，而不是無風(fēng)險資產(chǎn)組合。