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你好 首先，我們先看看內(nèi)含報(bào)酬率和資產(chǎn)負(fù)債率的定義 內(nèi)含增長率，如果公司不能或者不打算外部融資，只靠內(nèi)部積累（留存收益的增加），實(shí)現(xiàn)銷售增長，此銷售增長率被稱為內(nèi)含增長率 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn) 由于公司不能或者不打算外部融資，因此負(fù)債是不變的，那資產(chǎn)負(fù)債率的變化取決于股東權(quán)益，股東權(quán)益的變化來源于留存收益，留存收益與凈利潤相關(guān) 如果凈利潤只拿出一部分來分股利，另外一部分就作為留存收益，股東權(quán)益也就增加，進(jìn)而資產(chǎn)負(fù)債率就減小，這個(gè)好理解； 如果凈利潤全部拿去分股利，留存收益就不變，股東權(quán)益就不變，資產(chǎn)負(fù)債率就不變； 如果公司的股利分配政策是固定股息，并且凈利潤不夠當(dāng)年的固定股息，因此股東權(quán)益就會減少，這樣資產(chǎn)負(fù)債率就會變大。 就是這三種情況，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率可能變大、變小或者不變。