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B公司目前的銷售收入為4000萬元， 未來3年的銷售額分別為4500，5000，5500萬元， 銷售利潤率為銷售收入的10%， 固定資產(chǎn)、營運資本增加額，分別占銷售額增長的10%和5%。 已知折舊每年100W元，財務(wù)利息每年20W元。 公司加權(quán)平均資本成本為10%，所得稅率為25%。 試用公司現(xiàn)金流貼現(xiàn)法分析B公司的價值。
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04/01 16:12
云苓老師 
04/01 16:35
第一年實體現(xiàn)金流量=(4500*0.1-100)*0.75+100-(4500-4000)*(10%+5%)-100=187.5萬
第二年實體現(xiàn)金流量=(5000*0.1-100)*0.75+100-(5000-4500)*(10%+5%)-100=225
第三年實體現(xiàn)金流量=(5500*0.1-100)*0.75+100-(5500-5000)*(10%+5%)-100=262.5萬
第一年現(xiàn)值=187.5/(1+10%)=170.45萬
第二年現(xiàn)值=225/(1+10%)/(1+10%)=185.95萬
第三年現(xiàn)值=262.5/(1+10%)/(1+10%)/(1+10%)=197.22
B公司的價值=170.45+185.95+197.22=553.62萬
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