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193：每年的稅后經(jīng)營凈利潤=800×(1-25% )=600(萬元 ), 第1年實體現(xiàn)金流量=600-100=500(萬元 ), 第2年及以后的實體現(xiàn)金流量=600-0=600(萬元 )。 企業(yè)實體價值=500/(1+8% )+(600/8% )/(1+8% )=7407(萬元 )。 194：股利支付率＝600/1500×100%＝40%， 股權(quán)成本＝4%＋2×6%＝16%， 權(quán)益凈利率＝1500/[10000×（1－40%）]＝25%， 內(nèi)在市凈率＝（25%×40%）/（16%－10%）＝1.67

193題第三問，為啥用600和500出1加8%？

你好，因為第一年末現(xiàn)金流量是600，折現(xiàn)至第一年初，是除（1+8%），從第二年開始,以后每年收入600萬（稅后）,用每年的600萬貼現(xiàn)（貼現(xiàn)率：8%）到現(xiàn)在就是一個無窮等比數(shù)列求和,整理之后就可以得到800/8%/(1+8%)

這個實體價值用的哪個公式？

你好，本題中各期實體現(xiàn)金流折現(xiàn)至第一年初的凈現(xiàn)值

不是稅后經(jīng)營凈利潤?凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝實體現(xiàn)金流，然后再用加權(quán)平均折現(xiàn)么？

你好，本題中第一年，第二年的實體現(xiàn)金流量就是用經(jīng)營凈利潤?凈經(jīng)營資產(chǎn)增加計算出來的，這個題目也是折現(xiàn)，只是不是加權(quán)平均而已

還是不明白

你好，我畫了個數(shù)軸，你參考一下

600?8%，不就是永續(xù)的意思么？再?1+8%是折現(xiàn)的意思。

你好，600/8%是永續(xù)的意思，他的價值就是折現(xiàn)到第二期初的永續(xù)的價值，然后除（1+8%）再折現(xiàn)至第一期初