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首先，超額配售（也稱為“綠鞋機制”）是發(fā)行人授予主承銷商的一項選擇權。這個機制的主要作用包括兩個方面： 1.護盤作用：當新股上市后股價表現不佳，跌破發(fā)行價時，主承銷商可以利用超額配售選擇權，從二級市場買入股票，以穩(wěn)定股價。這一機制可以為發(fā)行人和投資者提供一定的保障，避免股價因市場波動而大幅下跌。 2.解決股票供需關系問題：當新股上市后股價表現出色，投資者需求大于發(fā)行量時，主承銷商可以利用超額配售選擇權，按同一發(fā)行價格額外發(fā)售不超過包銷數額15%的股份，以滿足投資者的需求。這有助于平衡市場供需，防止股價因過度炒作而暴漲。 關于超額配售的具體操作，以下是詳細的說明： 獲此授權的主承銷商，在發(fā)行人可以超額配售的條件下，有權按照同一發(fā)行價格超額發(fā)售不超過包銷數額15%的股份。也就是說，如果首發(fā)上市數量為X，那么主承銷商最多可以額外發(fā)售0.15X的股份。 當市場對新股的需求旺盛，股價上漲時，主承銷商可以行使這一選擇權，額外發(fā)行股份。這樣，不僅可以滿足投資者的需求，還可以為發(fā)行人籌集更多的資金。 當市場對新股的需求不足，股價下跌時，主承銷商可以利用超額配售選擇權，從二級市場買入股票，以穩(wěn)定股價。這部分買入的股票來自于之前超額發(fā)售的部分，主承銷商可以通過在股票市場上購買相同數量的股票來歸還給提出超額認購申請的投資者。