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A公司希望小高對(duì)碧天酒店項(xiàng)目的投資可行性進(jìn)行評(píng)價(jià)。 籌劃中的碧天酒店是一個(gè)五星級(jí)的度假酒店，規(guī)模為客房 700 間。根據(jù)五星級(jí)酒店的建設(shè)基本標(biāo)準(zhǔn)要求及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，每間客房平均建筑面積為35平米，公共區(qū)域建筑面積平攤后為 15平方米/每間客房，故 700 間客房的酒店總建筑面積為 35000 平方米。每平方米包含用地成本在內(nèi)的建設(shè)成本為 8000 元，故建設(shè)總成本為 28000萬(wàn)元。加上其他開辦費(fèi)用和流動(dòng)資金約為 2000萬(wàn)元，碧天酒店項(xiàng)目的總投資為 30000萬(wàn)元。 公司欲2022年1月1日啟動(dòng)投資，2022年和2023年年初各投入10000萬(wàn)元和20000萬(wàn)元，2023年中建成，裝修和準(zhǔn)備半年，2024年1月1日開始營(yíng)業(yè)。 投資總額3億元中，銀行貸款1億元，于2022年年初投入，利率為6.5%；公司股權(quán)投入2億元，資本成本為10%。預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命從開業(yè)算起為20年，不考慮土地價(jià)格和酒店物
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根據(jù)中級(jí)財(cái)務(wù)管理教材，解答如下：（1）項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)有：凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率。（2）當(dāng)凈現(xiàn)值大于零，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報(bào)酬率大于必要收益率時(shí)該項(xiàng)目可行。（3）根據(jù)客房?jī)r(jià)格和每年入住率可以計(jì)算出收入，然后根據(jù)現(xiàn)金流量=稅后營(yíng)業(yè)收入+非付現(xiàn)成本抵稅，計(jì)算出每年的現(xiàn)金流量，最后一年要考慮殘值變現(xiàn)收入，再折現(xiàn)。求出凈現(xiàn)值，判斷該項(xiàng)目是否可行。（4）同第三問思路，用股權(quán)資本成本和項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本分別折現(xiàn)，計(jì)算凈現(xiàn)值。根據(jù)凈現(xiàn)值進(jìn)行判斷是否可行。
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2021 12/29 17:57
m7250_75266 
2021 12/29 18:08
計(jì)算方面可以具體一下嘛
財(cái)管老師 
2021 12/29 18:47
計(jì)算每年的現(xiàn)金流量，以第一年為例，第一年的收入=700*80%*600*360，非付現(xiàn)成本，本題中就是指折舊，本題沒有給出具體的折舊計(jì)算方法。營(yíng)業(yè)期的現(xiàn)金凈流量=稅后利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本*25%。稅后利潤(rùn)=收入-付現(xiàn)成本+其他配套收益-非付現(xiàn)成本，本題中說(shuō)其他配套利潤(rùn)可以抵消各種設(shè)備折舊和利息以外的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，可以理解為付現(xiàn)成本。本題中的折舊如果按照直線法計(jì)提折舊，那么每年的折舊額=（2.8-2）/20。將折舊金額代入營(yíng)業(yè)期的現(xiàn)金凈流量=稅后利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本*25%。即可求出第一年的現(xiàn)金流量。以此類推計(jì)算不同情況下的每年現(xiàn)金流量。
咱們中級(jí)財(cái)務(wù)管理不會(huì)考查這么復(fù)雜的題目。您可以對(duì)照參考答案，理解一下。
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