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、某證券6個(gè)月期遠(yuǎn)期合約交割價(jià)980元，現(xiàn)價(jià)為970元。6個(gè)月期無風(fēng)險(xiǎn)利率4.2%。(1)是否可以做一- 個(gè)遠(yuǎn)期與現(xiàn)貨的無套利組合?如何構(gòu)建? (2) 對(duì)合同買入方來說，單位證券遠(yuǎn)期合約的價(jià)值是多少? (2) 如果該證券的紅利率為3%。是否有套利機(jī)會(huì)?套利組合又該如何構(gòu)建?
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市場價(jià)格為980，執(zhí)行價(jià)格為1000，遠(yuǎn)期合約價(jià)值為20，
1000-980/（1+10%）=109.1元，
1）假設(shè)股票價(jià)值不變，高利率會(huì)導(dǎo)致執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價(jià)值（價(jià)值=股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格）。 2）投資股票需要占用投資人一定的資金，投資于同樣數(shù)量的該股票看漲期權(quán)需要較少的資金。在高利率的情況下，購買股票持有至到期的成本越大，購買期權(quán)的吸引力就越大。 因此，無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)價(jià)值越大，看跌期權(quán)反之亦然。
2023 06/29 16:59
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