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實(shí)務(wù)
問(wèn)題已解決
老師，第4題第2問(wèn)用二叉樹(shù)模型計(jì)算含有延遲期權(quán)的凈現(xiàn)值能講一下嗎？不太懂
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問(wèn)，隨時(shí)問(wèn)隨時(shí)答
親愛(ài)的同學(xué)你好，這里的延遲期權(quán)主要是我們現(xiàn)在可以先觀望一下，然后考慮是否在以后進(jìn)行投資，而非現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)。
該題目中我們可以在一年后進(jìn)行投資，如果一年后投資，則有兩種可能，那么我們需要先分別計(jì)算不考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值。
08/02 19:10
小湯湯老師 
08/02 19:32
如果預(yù)期上行，則項(xiàng)目到期的價(jià)值為120/10%=1200，下行時(shí)項(xiàng)目到期的價(jià)值為80/10%=800。
上行時(shí)的凈現(xiàn)值=1200-1050=150，下行的凈現(xiàn)值=800-1050=-250
報(bào)酬率（本年現(xiàn)金流量+期末項(xiàng)目?jī)r(jià)值-期初項(xiàng)目?jī)r(jià)值）/期初的項(xiàng)目?jī)r(jià)值
則上行的報(bào)酬率=(120+1200-1000)/1000=0.32，下行的報(bào)酬率=(80+800-1000)/1000=-0.12
然后根據(jù)上行概率P=（1+r-d)/(u-d)_=(1+0.05-(1-0.12))/(1.32-0.88)=0.386364，下行概率=1-0.386364=0.613636
根絕上下行概率計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=150*0.3863+0*0.6136=57.96（如果下行不行權(quán)，凈現(xiàn)值實(shí)際時(shí)0）
然后這個(gè)時(shí)延期的凈現(xiàn)值，我們還需要將其這算到0時(shí)點(diǎn)，這57.96/(1+0.05)=55.2
小湯湯老師
08/02 19:33
然后如果不遞延，凈現(xiàn)值=-50，遞延凈現(xiàn)值55.2，則兩者的差額也就是延遲期權(quán)的價(jià)值=v55.2-(-50)=105.2
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