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2014證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》預習：金融期權價值分析
2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識點，希望對廣大考生有所幫助。
第二章 有價證券的投資價值分析與估值方法
知識點十五：金融期權價值分析
金融期權是指其持有者能在規(guī)定的期限內按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權利。
金融期權是一種權利的交易。從理論上說，由兩個部分組成：內在價值、時間價值。
（一）內在價值
金融期權的內在價值，也稱履約價值，是期權合約本身所具有的價值，也就是期權的買方如果立即執(zhí)行該期權所能獲得的收益。
一種期權有無內在價值以及內在價值的大小取決于該期權的協(xié)定價格與其標的物市場價格之間的關系。根據(jù)協(xié)定價格與標的物市場價格的關系，可將期權分為實值期權、虛值期權和平價期權三種類型。
對看漲期權而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權的買方執(zhí)行期權將有利可圖，此時為實值期權；市場價格低于協(xié)定價格，期權的買方將放棄執(zhí)行期權，為虛值期權。對看跌期權而言，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權；市場價格高于協(xié)定價格為虛值期權。若市場價格等于協(xié)定價格，則看漲期權和看跌期權均為平價期權。
（二）時間價值
金融期權時間價值，也稱外在價值（不易直接計算），是指期權的買方購買期權而實際支付的價格超過該期權內在價值的那部分價值。
時間價值＝期權實際價格－內在價值
（三）影響期權價格的主要因素（5種）
1.協(xié)定價格與市場價格
（1）影響期權內在價值：協(xié)定價格下降、市場價格上升，看漲期權內在價值上升、看漲期權價格上升；看跌期權內在價值下降、看跌期權價格下降。反之亦反。
（2）影響期權時間價值
一般而言，協(xié)定價格與市場價格間的差距越大，時間價值越??；反之，則時間價值越大。
2.權利期間
在其他條件不變的情況下，期權期間越長，期權價格越高。
3.利率
利率變動對期權價格的影響是復雜的。總體而言：利率與看漲期權的價格正相關，與看跌期權的價格負相關。
4.標的物價格的波動性
通常，標的物價格的波動性越大，期權價格越高。
5.標的資產(chǎn)的收益
在期權有效期內，標的資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權價格下降，使看跌期權價格上升。
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