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2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始,為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識,提高備考效果,正保會計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識點(diǎn),希望對廣大考生有所幫助。
第二章 有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法
知識點(diǎn)十四:金融期貨的價(jià)值分析
金融期貨合約是約定在未來時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買賣某種金融工具的雙邊合約,標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨的標(biāo)的物包括各種金融工具,比如股票、外匯、利率等。
(一)金融期貨的理論價(jià)格
期貨價(jià)格反映市場對現(xiàn)貨價(jià)格未來的預(yù)期。
在一個(gè)理性的、無摩擦的均衡市場上,期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有穩(wěn)定的關(guān)系,即期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的成本,也稱為持有成本。理論上,期貨價(jià)格有可能高于、等于或低于相應(yīng)的現(xiàn)貨金融工具?,F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差稱為基差,在期貨合約到期之前,基差可能為正值,也可能為負(fù)值。期貨合約臨近到期時(shí),期貨價(jià)格趨同于現(xiàn)貨價(jià)格,基差消失。
基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格
(二)影響期貨價(jià)格的主要因素
影響期貨價(jià)格的主要因素是持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值。
其他因素:市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。
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