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三、國債的發(fā)行方式(掌握)
(一)公募法(公募拍賣法或公募投標法)
即通過在金融市場上公開招標的方式發(fā)行國債。
其特點主要有:
(1)發(fā)行條件通過招標決定;
(2)拍賣過程由財政部門或中央銀行負責組織;
(3)主要適用于中短期政府債券,特別是國庫券的發(fā)行。
具體的拍賣方法
1.價格拍賣 |
認購者對價格進行投標。 |
2.收益拍賣 |
認購者對利息率(投資收益率)進行投標。 |
3.競爭性出價 |
財政部門事先公布債券發(fā)行量,認購者據(jù)此自報愿接受的利率和價格。 |
4.非競爭性出價 |
對一般小額認購者或不懂此項業(yè)務的認購者,可只報擬購債券數(shù)量,政府對其按當天成交的競爭性出價的最高價與最低價的平均價格出售。 |
(二)承受法
由金融機構(gòu)承購全部公債,然后轉(zhuǎn)向社會銷售,未能售出的差額由金融機構(gòu)自身承擔。
(三)出賣法
政府委托推銷機構(gòu)利用金融市場直接售出國債。
(四)支付發(fā)行法
政府對應支付現(xiàn)金的支出改為債券代付。
一般在兩種情況下使用:(1)國家暫時無力籌集大宗現(xiàn)金:(2)受款者無法拒絕非現(xiàn)金
(五)強制攤派法
【例題1·多選題】發(fā)行國債采用公募拍賣法,拍賣的方法有( )。
A.價格拍賣 B.收益拍賣
C.競爭性出價 D.非競爭性出價
E.期限拍賣
【正確答案】ABCD
【例題2·單選題】(2011年)關于以公募法拍賣國債的說法,錯誤的是( )。
A.國債的拍賣價格不能低于其面值
B.發(fā)行機構(gòu)根據(jù)投標利率的高低,從低到高依次出售
C.發(fā)行機構(gòu)按照拍賣價格及購買數(shù)額從高到低依次出售
D.采用非競爭性出價拍賣方法,通常只限于小額認購者
【正確答案】A
【答案解析】本題考查國債的發(fā)行方式。投標價格可低于債券面值也可高于債券面值。
【例題3·單選題】(2009年)政府委托推銷機構(gòu)利用金融市場直接售出國債的國債發(fā)行方法是( )。
A.公募法 B.承受法
C.出賣法 D.支付發(fā)行法
【正確答案】C
【答案解析】本題考查出賣法的概念。
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