知識(shí)點(diǎn)：中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《工商》企業(yè)投融資決策及重組（上）

生活中沒有退步。只要我們肯學(xué)，無論什么經(jīng)驗(yàn)都是我們需要領(lǐng)悟的章節(jié)。以下為中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《工商》企業(yè)投融資決策及重組，相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)備考2020年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《人力》專業(yè)的考生們，有所幫助。

企業(yè)投融資決策及重組

財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念

貨幣的時(shí)間價(jià)值觀念

1.定義：也稱“資金的時(shí)間價(jià)值”，是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。貨幣的時(shí)間價(jià)值原理正確揭示了不同時(shí)點(diǎn)上的資金之間的換算關(guān)系。

例如：存入銀行100元（本金），在約定利率10%的情況下，一年后就是110元（本利和），其中的差額10元錢，就是100元本金在這一年期間的時(shí)間價(jià)值。

2.資金時(shí)間價(jià)值的兩種表現(xiàn)形式：

（1）時(shí)間價(jià)值率（相對(duì)數(shù)：10/100＝10%）

（2）時(shí)間價(jià)值額（絕對(duì)數(shù)：10）

貨幣的時(shí)間價(jià)值通常是按復(fù)利計(jì)算的。

【單利】是指按照固定的本金計(jì)算的利息。

例如：初始本金為100元，利率10%

第1年的利息：100×10%＝10

第2年的利息：100×10%＝10

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值概念

1.風(fēng)險(xiǎn)：是指由于未來影響因素的不確定性而導(dǎo)致其財(cái)務(wù)成果的不確定性。

2.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益。

【表現(xiàn)形式】風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

3.在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì)數(shù)——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來計(jì)量。

4.在不考慮通貨膨脹的情況下，投資必要報(bào)酬率包括兩部分：

（1）資金的時(shí)間價(jià)值，它是不考慮投資風(fēng)險(xiǎn)而得到的價(jià)值，即無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率<；

（2）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率<。

【投資必要報(bào)酬率的公式】

投資必要報(bào)酬率＝資金時(shí)間價(jià)值（無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

一般情況下，可以將購買國債的收益率看成無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低與風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大。

籌資決策

資本成本

資本成本：是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價(jià)（籌資人角度）。

這里的資本是指企業(yè)所籌集的長期資本。包括股權(quán)資本和長期債務(wù)資本。

從投資者的角度看，資本成本也是投資者要求的必要報(bào)酬或最低報(bào)酬（無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬）。

資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來看，包括：（掌握）

用資費(fèi)用——經(jīng)常性的（例如，支付給銀行的貸款利息等）

籌資費(fèi)用——一次性支付（例如辦理銀行貸款的手續(xù)費(fèi)等）

資本成本分為個(gè)別資本成本和綜合資本成本，一般用相對(duì)數(shù)表示。稱為個(gè)別資本成本率和綜合資本成本率。

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