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以下為中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《工商》企業(yè)投融資決策及重組,相關(guān)知識(shí)點(diǎn),準(zhǔn)備報(bào)考2020年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《人力》專業(yè)的同學(xué)們,抓緊時(shí)間來(lái)看看下文吧!
資本結(jié)構(gòu)理論
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金來(lái)源的構(gòu)成及其比例關(guān)系,其中最重要的比例是負(fù)債比率。
(一)早期資本結(jié)構(gòu)理論(了解)
(1)凈收益觀點(diǎn)
(2)凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn)
(3)傳統(tǒng)觀點(diǎn)
(1)凈收益觀點(diǎn)
這種觀點(diǎn)認(rèn)為:由于債務(wù)資本成本率一般低于股權(quán)資本成本率,因此,公司的債務(wù)資本越多,債務(wù)資本比例就越高,綜合資本成本率就越低,從而公司的價(jià)值就越大。
不足:忽略了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn)
這種觀點(diǎn)認(rèn)為:在公司的資本結(jié)構(gòu)中,債務(wù)資本的多少、比例的高低,與公司的價(jià)值沒(méi)有關(guān)系。決定公司價(jià)值的真正因素,應(yīng)該是公司的凈營(yíng)業(yè)收益。
(3)傳統(tǒng)觀點(diǎn)
按照這種觀點(diǎn),增加債務(wù)資本對(duì)提高公司價(jià)值是有利的,但債務(wù)資本規(guī)模必須適度。如果公司負(fù)債過(guò)度,綜合資本成本率就會(huì)升高,并使公司價(jià)值下降。
資本結(jié)構(gòu)決策
(一)資本結(jié)構(gòu)的影響因素(了解)
(二)資本結(jié)構(gòu)的決策方法(重點(diǎn))
企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策即確定最佳資本結(jié)構(gòu)。
(一)資本結(jié)構(gòu)的影響因素(了解)
包括:企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資者及管理當(dāng)局的態(tài)度、行業(yè)特征及發(fā)展周期、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策及貨幣政策。
投資決策
初始現(xiàn)金流量
指開(kāi)始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量,總體是現(xiàn)金流出量。用“負(fù)數(shù)”或“帶括號(hào)”的數(shù)字表示,包括:
(1)固定資產(chǎn)投資
固定資產(chǎn)的購(gòu)入或建造成本、運(yùn)輸成本、安裝成本等。
(2)流動(dòng)資產(chǎn)投資(期初投入,期末收回,墊資)
對(duì)材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金等流動(dòng)資產(chǎn)的投資。
(3)其他投資費(fèi)用
與長(zhǎng)期投資有關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)、談判費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)用等。
(4)原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入
固定資產(chǎn)更新時(shí)原固定資產(chǎn)的變賣所得的現(xiàn)金收入。
長(zhǎng)期股權(quán)投資
(一)長(zhǎng)期股權(quán)投資的特征
長(zhǎng)期股權(quán)投資是以股東名義將資產(chǎn)投資于被投資單位,并取得相應(yīng)的股份,按所持股份比例享有被投資單位的權(quán)益以及承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。
并購(gòu)重組
收購(gòu)與兼并(收購(gòu)和兼并統(tǒng)稱為并購(gòu))
1.企業(yè)收購(gòu)與企業(yè)兼并的含義(理解掌握)
企業(yè)收購(gòu):指一個(gè)企業(yè)用現(xiàn)金、有價(jià)證券等方式購(gòu)買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán),以獲得對(duì)該企業(yè)控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)行為。
企業(yè)兼并:是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán),并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟(jì)行為。兼并也稱吸收合并,吸收合并與新設(shè)合并統(tǒng)稱合并。
◆兼并、收購(gòu)、新設(shè)合并的區(qū)別(掌握)
(1)收購(gòu)
一個(gè)公司收購(gòu)另一個(gè)公司的股權(quán),原有兩家企業(yè)均存在。
(2)兼并或吸收合并
一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散。
(3)新設(shè)合并
兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司,合并各方解散。
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