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2015年中級審計師《審計專業(yè)相關知識》復習：影響股利政策的因素
2015年中級審計師考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2015年中級審計師考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校為大家整理了中級審計師考試重要知識點，希望對廣大考生有所幫助！
影響股利政策的因素
（一）法律因素
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資本保全約束 |
股份公司只能用當期利潤或留用利潤來分配股利，不能用公司出售股票而募集的資本發(fā)放股利 |
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企業(yè)積累約束 |
分配股利之前，應當按法定的程序先提取各種公積金 |
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企業(yè)利潤約束 |
以前年度虧損全部彌補完畢后，剩余利潤才能用于分配股利 |
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償債能力約束 |
企業(yè)分配股利時，必須保持充分的償債能力 |
（二）債務契約因素——保護償債能力
1.規(guī)定每股股利的最高限額；
2.規(guī)定未來股息只能用貸款協(xié)議簽訂以后的新增收益來支付，而不能動用簽訂協(xié)議之前的留存利潤；
3.規(guī)定企業(yè)的流動比率、利息保障倍數(shù)低于一定標準時，不得分配現(xiàn)金股利。
（三）公司自身因素
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現(xiàn)金流量 |
在分配現(xiàn)金股利時，必須要考慮到現(xiàn)金流量以及資產(chǎn)的流動性 |
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舉債能力 |
如果舉債能力較強，缺乏資金時能較容易地在資本市場上籌集到資金，可采取較寬松的股利政策；反之緊縮的股利政策 |
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投資機會 |
有良好的投資機會時，應當考慮較少發(fā)放現(xiàn)金股利，增加留存利潤，用于再投資；反之，往往傾向于多發(fā)放現(xiàn)金股利 |
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資金成本 |
留用利潤作為內(nèi)部籌資，成本低、隱蔽性好 |
（四）股東因素
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追求穩(wěn)定收入，規(guī)避風險 |
依賴現(xiàn)金股利維持生活的股東要求定期支付穩(wěn)定的現(xiàn)金股利；“手中鳥”理論的支持者也傾向于多分配股利 |
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擔心控制權的稀釋 |
大股東往往傾向于公司較少分配現(xiàn)金股利，多留存利潤，以避免控制權稀釋 |
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規(guī)避所得稅 |
股東從公司分得的股息和紅利應按20%的比例稅率交納個人所得稅，對股票交易所得目前還沒有開征個人所得稅，對股東來說，股票價格上漲獲得的收益比分得股息、紅利更具吸引力 |
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