2015年中級會計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn)：混合籌資

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　　混合籌資（資金主要有可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證。）

　　一、可轉(zhuǎn)換債券一種混合性證券，是公司普通債券和證券期權(quán)的組合體。

　　分為：不可分離的可轉(zhuǎn)換債券（持有者直接按照債券面額和約定的轉(zhuǎn)股價格，在約定的期限內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票）

　　可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券（在發(fā)行時附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合，發(fā)行上市后，公司債券和認(rèn)股權(quán)證各自獨(dú)立流通、交易）。

　　基本性質(zhì)：證券期權(quán)性、資本轉(zhuǎn)換性、贖回與回售。

　　基本要素

　　1.標(biāo)的股票    一般是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。

　　2.票面利率  ①一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至低于同期銀行存款利率。②我國規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款利率水平。

　　3.轉(zhuǎn)換價格（轉(zhuǎn)股價格） 一般比發(fā)售日股票市場價格高出一定比例。

　　4.轉(zhuǎn)換比率    每一份可轉(zhuǎn)債在既定的價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。

　　5.轉(zhuǎn)換期  轉(zhuǎn)股的有效期限，可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

　　6.贖回條款    ①贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。②設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。

　　7.回售條款    ①回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。②回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險

　　8.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款   在某些基本條件具備之后，債券持有人必須無條件轉(zhuǎn)股。

　　可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條件： 1最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上，屬于能源，原材料，基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%；2可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%；3累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；4上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)公開發(fā)行股票的條件

　　可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)：1.籌資靈活性2.資本成本較低（債券利率低于普通債券；債券轉(zhuǎn)股時，公司無需另外支付籌資費(fèi)用）3.籌資效率高4.存在一定不轉(zhuǎn)換的的財(cái)務(wù)壓力

　　二；認(rèn)股權(quán)證全稱為股票認(rèn)購授權(quán)證，它本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。投資者可以通過購買認(rèn)股權(quán)證獲得市場價與認(rèn)購價之間的股票差價收益，因此它是一種具有內(nèi)在價值的投資工具。

　　認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)：1.是一種融資促進(jìn)工具、2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)、3.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制。