2016中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：股利政策（06.29）

知識(shí)點(diǎn)：股利政策

1.剩余股利政策（一般適用于公司初創(chuàng)階段）

優(yōu)點(diǎn)：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。

缺點(diǎn)：股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹(shù)立良好的形象。

2.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策（經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，且很難被長(zhǎng)期采用）

優(yōu)點(diǎn)：

1.有利于樹(shù)立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定公司股票價(jià)格；

2.有利于投資者安排收入與支出。

缺點(diǎn)：

1.股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；

2.在企業(yè)無(wú)利可分的情況下，若依然實(shí)施固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，也是違反《公司法》的行為。

3.固定股利支付率政策（適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展并且財(cái)務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司）

優(yōu)點(diǎn)：

1.股利的支付與公司盈余緊密地配合；

2.公司每年按固定的比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看這是一種穩(wěn)定的股利政策。

缺點(diǎn)：

1.由收益不穩(wěn)導(dǎo)致股利的波動(dòng)所傳遞的信息，容易成為公司的不利因素；

2.容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力；

3.合適的固定股利支付率的確定難度大。

4.低正常股利加額外股利政策（對(duì)那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯(cuò)的選擇）

優(yōu)點(diǎn)：

1.賦予公司較大的靈活性；

2.使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

缺點(diǎn)：

1.由于年份之間公司盈利的波動(dòng)使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者收益不穩(wěn)定的感覺(jué)；

2.當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為“正常股利”，一旦取消，傳遞出的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀態(tài)惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。

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