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知識點(diǎn):證券法律制度的基本原理
?。ㄒ唬┢髽I(yè)融資與證券法
現(xiàn)代證券法主要被用來解決企業(yè)融資過程中信息不對稱問題。《證券法》是證券市場的基本法?!蹲C券法》以及其他法律中有關(guān)證券管理的規(guī)定、國務(wù)院和政府有關(guān)部門發(fā)布的有關(guān)證券方面的法規(guī)、規(guī)章以及規(guī)范性文件,構(gòu)成了我國的證券法律體系。
?。ǘ蹲C券法》的適用范圍
1.證券的范圍
《證券法》中的證券,目前主要可以分為股票、債券以及混合型的可轉(zhuǎn)換公司債券。
股票 |
股票是股份公司發(fā)給股東的入股憑證,是股東借以取得股息,行使管理權(quán),取得清盤資產(chǎn),或在證券市場上轉(zhuǎn)讓的有價證券 |
人民幣普通股又稱為A股或內(nèi)資股,是由我國境內(nèi)的公司發(fā)行,供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個人(不含港、澳、臺投資者)以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票 | |
境內(nèi)上市外資股又稱為B股,它是以人民幣標(biāo)明面值,以外幣認(rèn)購和買賣,在境內(nèi)(上海、深圳)證券交易所上市交易的股票。其投資者限于:外國的自然人、法人和其他組織,港澳臺地區(qū)的自然人、法人和其他組織,定居在國外的中國公民以及中國自然人、法人和其他組織 | |
公司債券 | 公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券,是企業(yè)債券的一種 |
和公司股票相比,公司債券的特點(diǎn)是:債券是債權(quán)憑證,債券持有人享有對公司的還本付息權(quán),不參與公司的決策經(jīng)營;股票是股東權(quán)憑證,股東享有參與公司的經(jīng)營管理權(quán)和利潤分配權(quán)。債券有償還期限,股票沒有償還期限。債券通常有固定的利率,與公司的績效沒有直接聯(lián)系,收益比較穩(wěn)定,風(fēng)險比股票小。此外,在公司破產(chǎn)時,債券持有人享有優(yōu)先于股東對公司剩余資產(chǎn)的索取權(quán) | |
可轉(zhuǎn)換公司債券 |
可轉(zhuǎn)換公司債券是指一種無擔(dān)保無追索權(quán)、信用級別較低的、兼有債務(wù)性和股權(quán)性的中長期混合型融資和投資工具,發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券??赊D(zhuǎn)換債券是一種附認(rèn)股權(quán)的債券,兼有債券和股票的雙重法律特點(diǎn) |
可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)屬性賦予投資人可以在一定期限內(nèi):依據(jù)本身的自由意志,選擇是否可以約定的條件將持有的債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股票 |
2.證券公開發(fā)行
《證券法》規(guī)定:公開發(fā)行證券,必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件,并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn),未經(jīng)依法核準(zhǔn),任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。
有下列情形之一的,為公開發(fā)行:
向不特定對象發(fā)行證券的 | 如果是向不特定對象發(fā)行的,無論最終購買證券的投資者有多少人,都是公開發(fā)行 |
各國立法一般主要從三個方面來界定特定對象:(1)投資經(jīng)驗(yàn):主要是機(jī)構(gòu)投資者,例如投資基金、保險公司和銀行等;(2)和發(fā)行人的特殊關(guān)系:例如發(fā)行人的董事、高級管理人員及其親屬;(3)財富標(biāo)準(zhǔn):有足夠財富的投資者 | |
向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的 | 這里人數(shù)的計算是采用無限制累計的方式,即算最終的投資者人數(shù) |
向特定對象轉(zhuǎn)讓股票,未依法報經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)的,轉(zhuǎn)讓后,公司股東累計不得超過200人 | |
法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式 | 發(fā)行方式如果是采用廣告、公開勸誘方式的,也構(gòu)成了公開發(fā)行 |
對于這些公開發(fā)行的方式,包括“廣告、公告、廣播、電話、傳真、信函、推介會、說明會、網(wǎng)絡(luò)、短信、公開勸誘等公開方式” | |
“公司股東自行或委托他人以公開方式向社會公眾轉(zhuǎn)讓股票的行為”會被認(rèn)定為構(gòu)成了變相公開發(fā)行股票 |
【相關(guān)考點(diǎn)】《公司法》規(guī)定:股份公司發(fā)起人為2人以上200人以下。
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