推導(dǎo)如下：

　　可持續(xù)增長率

　?。剑ㄤN售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率）/（1－銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率）

　?。剑ㄊ找媪舸媛省羶衾麧?期末股東權(quán)益）/（1－收益留存率×凈利潤/期末股東權(quán)益）

　?。剑舸媸找姹酒谠黾?期末股東權(quán)益）/（1－留存收益本期增加/期末股東權(quán)益）

　　＝留存收益本期增加/（期末股東權(quán)益－留存收益本期增加）

　　如果不增發(fā)新股和回購股票，則：留存收益本期增加＝股東權(quán)益本期增加

　　所以，留存收益本期增加/（期末股東權(quán)益－留存收益本期增加）

　?。焦蓶|權(quán)益本期增加/（期末股東權(quán)益－股東權(quán)益本期增加）

　　＝股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益

　?。焦蓶|權(quán)益增長率