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單選題
假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權,執(zhí)行價格為65元,到期時間6個月。6個月以后股價有兩種可能:上升25%,或者降低20%。無風險報酬率為每年4%。則使用套期保值原理估算出該看漲期權價值為( )元。
A、22.22
B、17.43
C、48
D、4.79
【正確答案】D
【答案解析】上行股價=股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)=60×1.25=75(元)
下行股價=股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)=60×0.8=48(元)
股價上行時期權到期日價值=上行股價-執(zhí)行價格=75-65=10(元)
股價下行時期權到期日價值=0
套期保值比率H=期權價值變化量/股價變化量=(10-0)/(75-48)=0.3704
購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0.3704×60=22.22(元)
借款=(到期日下行股價×套期保值比率)/(1+r)=(48×0.3704)/(1+2%)=17.43(元)
期權價值=22.22-17.43=4.79(元)。
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正保會計網(wǎng)校
2016-03-26
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