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注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練:MM理論(2022.11.29)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:木子 2022/11/29 09:16:11 字體:

無論多少歲,什么身份,都配得上五彩繽紛的生活。記得永遠(yuǎn)保有對生活熱情、對生命負(fù)責(zé)的心態(tài)。通過日積月累的練習(xí),相信你一定能在2023年注冊會計師考試中取得優(yōu)異的成績!

單選題

假設(shè)MM理論的假設(shè)條件都成立,在不考慮所得稅的情況下,甲企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為15%,權(quán)益資本成本為20%。假設(shè)所得稅稅率為25%,則在考慮所得稅的情況下,甲企業(yè)的權(quán)益資本成本為( )。

A、18.75%  

B、20%  

C、17.5%  

D、無法計算 

查看答案解析
【答案】
A
【解析】
根據(jù)無稅MM理論的命題1可知,甲企業(yè)無稅無負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本=無稅有負(fù)債情況下的加權(quán)平均資本成本=15%。根據(jù)無稅MM理論的命題2可知,無稅有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無稅無負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本+無稅時的風(fēng)險溢價,即:20%=15%+無稅時的風(fēng)險溢價,即:無稅時的風(fēng)險溢價=5%。根據(jù)有稅MM理論的命題2的表達(dá)式可知:有稅有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無稅無負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本+有稅時的風(fēng)險溢價=無稅無負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本+無稅時的風(fēng)險溢價×(1-所得稅稅率),所以,本題中在考慮所得稅的情況下,甲企業(yè)的權(quán)益資本成本=15%+5%×(1-25%)=18.75%。
【點評】本題考核是“無稅MM理論+有稅MM理論(權(quán)益資本成本計算)”,需要理解記憶下列公式:
(1)無稅MM理論

(2)有稅MM理論
命題1:V L=V U+T×D=V U+PV(利息抵稅)
命題2:

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