2015年注冊會計師《財務成本管理》強化練習：營運資本籌資

　　本章屬于非重點內容，主要概括介紹了營運資本籌資策略的適中型籌資策略、保守型籌資策略和激進型籌資策略的特點；短期債務籌資的特點；商業(yè)信用籌資的主要方式；短期借款籌資的信用條件及其利率支付方法。主要涉及的題型是客觀題，也有出計算題的可能性。

　　理解營運資本籌資策略的主要類型，掌握商業(yè)信用和短期借款籌資的決策和控制方法。

第二十章《營運資本籌資》強化練習

　　一、單項選擇題

　　1、關于激進型、適中型和保守型營運資本籌資策略，下列說法不正確的是（?。?/p>

　　A、高峰時，三種籌資策略下均有：經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產＋波動性流動資產

　　B、低谷時，三種籌資策略下均有：經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產

　　C、如果高峰時使用了臨時性負債資金，則三種籌資策略策在經營高峰時易變現率都小于1

　　D、低谷時，三種籌資策略下均有：臨時性負債＝0

　　2、某企業(yè)以“2/20、N/40”的信用條件購進原料一批，購進之后第50天付款，則企業(yè)放棄現金折扣的機會成本為（　）。

　　A、24.49%

　　B、36.73%

　　C、18%

　　D、36%

　　3、甲公司計劃貸款，期限為1年，銀行要求按照貸款額的20%保持補償性余額，同時采用貼現法付息。已知貸款年利率為5%，則該項貸款的有效年利率為（?。?。

　　A、5.26%

　　B、6.67%

　　C、6.25%

　　D、6.89%

　　二、多項選擇題

　　1、下列關于易變現率的表述中，正確的有（?。?。

　　A、易變現率表示的是經營流動資產中長期籌資來源的比重

　　B、營業(yè)高峰期的易變現率，可以反映隨營業(yè)額增加而不斷增長的流動性風險，數值越小風險越大

　　C、易變現率的高低可以識別流動資金籌資策略的穩(wěn)健程度

　　D、如果營業(yè)低谷期的易變現率為1，是適中型籌資策略

　　2、企業(yè)選擇銀行時，除了要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件外，還應考慮的因素有（?。?/p>

　　A、銀行對企業(yè)的態(tài)度

　　B、銀行對貸款風險的政策

　　C、貸款的專業(yè)化程度

　　D、企業(yè)的穩(wěn)定性

參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【正確答案】D

　　【答案解析】在經營高峰時，不管采用哪種籌資策略，都有：長期性資金＋臨時性負債＝長期資產＋經營流動資產，由于臨時性負債大于0，因此（長期性資金－長期資產）小于經營流動資產，易變現率小于1，選項C正確。激進型籌資策略下，經營低谷時臨時性負債是大于0的，因此選項D不正確。

　　2.

　　【正確答案】A

　　【答案解析】放棄現金折扣的機會成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（50－20）]×100%＝24.49%

　　3.

　　【正確答案】B

　　【答案解析】該項貸款的有效年利率＝5%/（1-20%-5%）＝6.67%

　　或者：假設貸款額為100萬元，則需要保持20萬元的補償性余額，同時在取得貸款時要從本金中扣除5萬元的利息，因此，企業(yè)實際可供支配的資金只有100－20－5＝75（萬元），支付的利息為5萬元，所以，有效年利率為5/75×100%＝6.67%。

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】流動資產的籌資結構，可以用經營流動資產中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現率。流動資金籌資策略的穩(wěn)健程度，可以用易變現率的高低識別。在營業(yè)低谷期的易變現率為1，是適中的流動資金籌資策略，大于1時比較穩(wěn)健，小于1則比較激進。營業(yè)高峰期的易變現率，可以反映隨營業(yè)額增加而不斷增長的流動性風險，數值越小風險越大。

　　2.

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮下列有關因素：（1）銀行對貸款風險的政策；（2）銀行對企業(yè)的態(tài)度；（3）貸款的專業(yè)化程度；（4）銀行的穩(wěn)定性。

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