2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（二十四）

【答案】C

【解析】

期權(quán)估值原理包括復(fù)制原理、套期保值原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理。 

2.多選題

運(yùn)用套期保值原理估算1份看漲期權(quán)價(jià)值時(shí)，計(jì)算出的套期保值比率為0.8，借款數(shù)額為20元。目前標(biāo)的股票價(jià)格為30元，下列說(shuō)法正確的有（?。?。

A、購(gòu)買(mǎi)8股標(biāo)的股票與借入200元的投資組合的現(xiàn)金流量與購(gòu)買(mǎi)10份看漲期權(quán)的現(xiàn)金流量相同 

B、購(gòu)買(mǎi)0.8股標(biāo)的股票與借出20元的投資組合的現(xiàn)金流量與購(gòu)買(mǎi)1份看漲期權(quán)的現(xiàn)金流量相同 

C、1份看漲期權(quán)的價(jià)值為4元 

D、1份看漲期權(quán)的價(jià)值為14元 

3.單選題

假設(shè)A公司的股票現(xiàn)行市價(jià)為38元，以該股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間為6個(gè)月，6個(gè)月后，股價(jià)的變動(dòng)有兩種可能：上升20%；下降18%，該股票不派發(fā)紅利。半年的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，股價(jià)上行和下行的概率分別分（?。?。

A、0.6634；0.3366 

B、0.4456；0.5544 

C、0.2238；0.7762 

D、0.5526；0.4474 

4.多選題

下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)中性原理的說(shuō)法中，不正確的有（?。?/p>

A、風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) 

B、股票價(jià)格的上升百分比就是股票投資的收益率　 

C、風(fēng)險(xiǎn)中性原理下，所有證券的期望報(bào)酬率都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率　 

D、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理，期權(quán)價(jià)值等于期權(quán)執(zhí)行日的凈損益使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn) 

5.多選題

二叉樹(shù)模型的推導(dǎo)始于建立一個(gè)投資組合，屬于這個(gè)投資組合內(nèi)容的有（?。?。

A、一定金額的借款 

B、一定數(shù)量的股票多頭頭寸 

C、一定數(shù)量的股票空頭頭寸 

D、該股票的看漲期權(quán)的空頭頭寸 

6.單選題

某股票當(dāng)期價(jià)格為10元，執(zhí)行價(jià)格為10元，期權(quán)到期日時(shí)間為3個(gè)月，連續(xù)復(fù)利無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，連續(xù)復(fù)利年股票報(bào)酬率的方差為0.25，則根據(jù)布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算出期權(quán)價(jià)值是（?。┰?。

A、1.06 

B、1.85 

C、0.65 

D、2.5