2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十六）

按算術(shù)平均法所確定的市場(chǎng)收益率與幾何平均法所確定的市場(chǎng)收益率的差額＝17.5%－9.54%＝7.96%

多選題

在計(jì)算公司股權(quán)資本成本時(shí)選擇長(zhǎng)期政府債券比較適宜，其理由包括（　）。

A、普通股是長(zhǎng)期的有價(jià)證券 

B、資本預(yù)算涉及的時(shí)間長(zhǎng) 

C、長(zhǎng)期政府債券的利率波動(dòng)較小 

D、長(zhǎng)期政府債券的信譽(yù)良好 

多選題

在采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的估計(jì)，下列表述不正確的有（?。?/p>

A、最常見的做法，是選用10年期的政府債券利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表 

B、根據(jù)政府債券的未來現(xiàn)金流計(jì)算出來的到期收益率是不含有通脹利率的 

C、計(jì)算資本成本時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)當(dāng)使用實(shí)際利率 

D、實(shí)務(wù)中，一般情況下無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率應(yīng)使用實(shí)際利率 

單選題

使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益成本時(shí)，關(guān)于貝塔值的確定，下列說法不正確的是（?。?。

A、公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的歷史期長(zhǎng)度 

B、實(shí)務(wù)中廣泛使用年度報(bào)酬率計(jì)算貝塔值 

C、計(jì)算股權(quán)成本使用的β值是歷史的，因?yàn)槲磥淼呢愃禑o法確定 

D、β值的驅(qū)動(dòng)因素包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 

單選題

下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)成本”的表述中，錯(cuò)誤的是（?。?/p>

A、通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率 

B、公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)貝塔值時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算 

C、金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場(chǎng)蕭條，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù) 

D、為了更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場(chǎng)的幾何平均收益率 

單選題

甲上市公司上年度的利潤(rùn)分配方案是每1股派發(fā)現(xiàn)金股利0.8元，預(yù)計(jì)今年每股股利為1.0元，明年每股股利1.2元，以后公司股利可以6%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的收益率為12%。假設(shè)資本市場(chǎng)完全有效，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格表達(dá)式為（?。?。

A、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3） 

B、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3） 

C、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2） 

D、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2） 

單選題

甲公司采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本，稅前債務(wù)資本成本8%，股權(quán)相對(duì)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是（?。?。

A、8% 

B、6% 

C、12% 

D、14%