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注會(huì)財(cái)管單選題:資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中不正確的是

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:長(zhǎng)夢(mèng)千秋 2020/01/19 15:14:26 字體:

注會(huì)財(cái)管單選題

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中,不正確的是( )。

A、代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論,都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B、按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn),考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響,管理者偏好首選留存收益籌資,然后是發(fā)行新股籌資,最后是債務(wù)籌資

C、權(quán)衡理論是對(duì)有企業(yè)所得稅條件下MM理論的擴(kuò)展

D、代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展

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【答案】
B
【解析】

        按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值,隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高,企業(yè)價(jià)值也隨之提高,在理論上,全部融資來(lái)源于負(fù)債時(shí),企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大;按照權(quán)衡理論的觀點(diǎn),有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。按照代理理論的觀點(diǎn),有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值-債務(wù)的代理成本的現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益的現(xiàn)值,由此可知,權(quán)衡理論是對(duì)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展,而代理理論又是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展。所以選項(xiàng)A、C、D的說(shuō)法正確。優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是,考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響,管理者偏好首選留存收益籌資,然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),而將發(fā)行新股作為最后的選擇。故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

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