2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十一）

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1、單選題

甲公司計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先股，面值1元，并約定無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)狀況如何，按季度付息，優(yōu)先股股東每季度均可以獲得2元的股息，優(yōu)先股年報(bào)價(jià)資本成本為8%，則每股優(yōu)先股的價(jià)值為（?。┰?

A、25 

B、1 

C、100 

D、4 

【答案】C 

【解析】

季度優(yōu)先股資本成本＝8%/4＝2%，每股優(yōu)先股的價(jià)值＝2/2%＝100（元）。

2、單選題

歐先生2010年以300萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入一處房產(chǎn)，同時(shí)與房地產(chǎn)商簽訂了一項(xiàng)合約。合約賦予歐先生享有在2012年6月26日或者此前的任何時(shí)間，以380萬(wàn)元的價(jià)格將該房產(chǎn)出售給A的權(quán)利。則以下表述正確的是（　）。

A、此權(quán)利為美式看漲期權(quán) 

B、此權(quán)利為歐式看漲期權(quán) 

C、此權(quán)利為美式看跌期權(quán) 

D、此權(quán)利為歐式看跌期權(quán) 

【答案】C 

【解析】

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。如果期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，則稱為歐式期權(quán)。如果期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。

3、多選題

下列關(guān)于多頭看跌期權(quán)的說(shuō)法中，正確的有（?。?。

A、看跌期權(quán)的到期日價(jià)值，不一定隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降而上升 

B、如果在到期日標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格則看跌期權(quán)沒(méi)有價(jià)值 

C、看跌期權(quán)到期日價(jià)值沒(méi)有考慮當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的成本 

D、看跌期權(quán)的到期日價(jià)值，稱為期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人的“損益” 

【答案】ABC 

【解析】

多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=max（執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，0），在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格的情況下，多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=0，不隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化而變化，因此選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法正確。多頭看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。   

4、多選題

某人買(mǎi)入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，期權(quán)費(fèi)為3元，則下列表述中正確的有（?。?。

A、只要市場(chǎng)價(jià)格高于21元，投資者就能盈利 

B、只要市場(chǎng)價(jià)格高于24元，投資者就能盈利 

C、投資者的最大損失為3元 

D、投資者的最大收益不確定 

【答案】BCD 

【解析】

看漲期權(quán)的買(mǎi)入方需要支付期權(quán)費(fèi)3元，因此，未來(lái)只有標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額大于3元(即標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于24元)，才能獲得盈利，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費(fèi)3元，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲幅度而定，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。 

5、單選題

有一標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票執(zhí)行價(jià)格為25元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為2元，若到期日股票市價(jià)為30元，則下列計(jì)算錯(cuò)誤的是（　）。

A、空頭期權(quán)到期日價(jià)值為－5元　 

B、多頭期權(quán)到期日價(jià)值5元　 

C、買(mǎi)方期權(quán)凈損益為3元　　 

D、賣(mài)方期權(quán)凈損益為－2元 

【答案】D 

【解析】

買(mǎi)方（多頭）看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝Max（30－25，0）＝5（元），買(mǎi)方看漲期權(quán)凈損益＝買(mǎi)方看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)成本＝5－2＝3（元）；賣(mài)方（空頭）看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝－5（元），賣(mài)方期權(quán)凈損益＝買(mǎi)方看漲期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格（ 出售收入）＝－5＋2＝－3（元）。 

6、單選題

某人售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)。如果1年后該股票的市場(chǎng)價(jià)格為80元，則該期權(quán)的到期日價(jià)值為（?。┰?。

A、20 

B、－20 

C、180 

D、0 

【答案】B 

【解析】

空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝－Max（100－80，0）＝－20（元） 

7、單選題

某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（?。┰?

A、13 

B、6 

C、－5 

D、－2 

【答案】B 

【解析】

購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益＝15－20＝－5（元），購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益＝（30－15）－2＝13（元），購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益＝0－2＝－2（元），購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益＝－5＋13－2＝6（元）。

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