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2014注稅考試《財務(wù)與會計》練習(xí)題：長期借款的資金成本
2014年注冊稅務(wù)師備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年注冊稅務(wù)師考試的學(xué)員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊稅務(wù)師考試各科目練習(xí)題，希望對廣大考生有所幫助。
計算題
已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本4000萬元，長期借款6000萬元。已知普通股資金成本為9.5%，長期借款年利率為8%，公司適用的所得稅稅率為25%。
公司擬籌資2000萬元，有A、B兩個籌資方案可供選擇。
A方案：發(fā)行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券2000萬元，假設(shè)發(fā)行債券不影響股票資金成本；
B方案：增發(fā)普通股籌資2000萬元，預(yù)期股利為1.05元，普通股當(dāng)前市價為10元，股東要求每年股利增長2.1%。
假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。
根據(jù)上述資料，回答下列問題：
<1>、原長期借款的資金成本為（ ）。
A、6%
B、8%
C、12%
D、17%
<2>、采用A方案籌資方案籌資后，該公司的綜合資金成本為（?。?。
A、5%
B、7.67%
C、12%
D、12.7%
<3>、采用B籌資方案籌資后，該公司的綜合資金成本為（?。?。
A、7.2%
B、8%
C、9.3%
D、10%
<4>、該上市公司應(yīng)該選擇（?。┓桨富I資。
A、A方案
B、B方案
C、兩方案均可
D、無法比較
<1>、
【正確答案】A
【答案解析】原長期借款資金成本＝8%×（1－25%）＝6%。
<2>、
【正確答案】B
【答案解析】按A方案籌資后的綜合資金成本＝9.5%×4000/12000＋6%×6000/12000＋12%×（1－25%）×2000/12000≈7.67%。
<3>、
【正確答案】C
【答案解析】按B方案籌資后的綜合資金成本＝（1.05/10＋2.1%）×（4000＋2000）/12000＋6%×6000/12000≈9.3%。
<4>、
【正確答案】A
【答案解析】因為A方案籌資后的綜合資金成本7.67%＜B方案籌資后的綜合資金成本9.3%，所以A籌資方案優(yōu)于B籌資方案。
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