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《資產評估實務（二）》答疑精華：資本成本與投資回報率
2019年資產評估師考試備考已經開始了，你在學習過程中遇到什么問題了嗎？為了幫助大家高效備考2019年資產評估師，我們從正保會計網校資產評估師高效取證班課程答疑板中精選了資產評估師學員普遍出現(xiàn)的問題，并給出詳細答疑。以下是《資產評估實務（二）》答疑板中咨詢“資本成本與投資回報率”的問題及解答，希望對你也有所幫助！
【試題內容】
1、 某企業(yè)現(xiàn)有資金總額中普通股與長期債券的比例為3∶1，加權平均資本成本為10％。假如債務資本成本和權益資本成本保持不變，如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?∶3，其他因素不變，則該企業(yè)的加權平均資本成本將（ ?。?。
A、大于10％
B、小于10％
C、等于10％
D、無法確定
【正確答案】 B
【答案解析】 在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的資金成本，因此，降低普通股的比重會導致加權平均資本成本降低。（參見教材129頁）
學員提問：
1、 Re是股權資本成本，Rd是債權資本成本，資本成本就是資本的投資回報率吧？
2、 “普通股股東要比債權人承擔的風險高（普通股股東的收益在債權人之后，而且股利是稅后支付的，沒有抵稅效應），所以站在公司角度普通股的資本成本高于債券的資本成本，如果長期債券的比例提高，那么會導致加權平均資本成本下降”，債權人得到的是收益還是本金回報？ 是稅前支付的嗎？有抵稅效應？
答復：
1. 資本成本是籌集和使用資金的代價。一般資本成本都是站在籌資人角度說的。投資回報率是投資人角度說的。如果沒有籌資手續(xù)費，則二者可以認為相等。
2. 債權人得到的是本金和利息。利息是在稅前支付的，能夠減少應納稅額，進而減少繳納所得稅，所以說具有抵稅效應。祝您學習愉快！
成為付費學員，您也可以向老師提問。
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