2015銀行從業(yè)資格考試《風(fēng)險(xiǎn)管理》知識(shí)點(diǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)組合計(jì)量

　　備戰(zhàn)2015年銀行從業(yè)資格考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對(duì)您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

　　1.違約相關(guān)性

　　違約的發(fā)生主要基于以下原因：債務(wù)人自身因素，如經(jīng)營(yíng)管理不善、出現(xiàn)重大項(xiàng)目失敗等；債務(wù)人所在行業(yè)或區(qū)域因素，如整個(gè)行業(yè)受到原材料價(jià)格上漲的沖擊，或某一地區(qū)發(fā)生重大事件；宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如GDP增長(zhǎng)放緩、貸款利率上升、貨幣升值等。其中，行業(yè)或區(qū)域因素將同時(shí)影響同一行業(yè)或地區(qū)所有債務(wù)人違約的可能性，而宏觀經(jīng)濟(jì)因素將導(dǎo)致不同行業(yè)之間的違約相關(guān)性。因此在計(jì)量單個(gè)債務(wù)人的違約概率和違約損失率之后，還應(yīng)當(dāng)在組合層面計(jì)量不同債務(wù)人或不同債項(xiàng)之間的相關(guān)性。

　　2.信用風(fēng)險(xiǎn)組合計(jì)量模型

　　由于存在風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)小于等于其所包含的單一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單加總。盡管市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)組合模型的廣泛應(yīng)用推動(dòng)了信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型的發(fā)展，但由于信用風(fēng)險(xiǎn)的收益分布與正態(tài)分布（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的假設(shè)基礎(chǔ)）相差甚遠(yuǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型的開(kāi)發(fā)過(guò)程變得相當(dāng)復(fù)雜。

　　目前，國(guó)際上應(yīng)用比較廣泛的信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型包括Credit Metrics模型、Credit Portfolio View模型、Credit Risk+模型等。

　?。?）Credit Metrics模型。Credit Metrics模型本質(zhì)上是一個(gè)VaR模型，目的是為了計(jì)算出在一定的置信水平下，一個(gè)信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。通常，非交易性資產(chǎn)組合（如貸款以及一些私募債券）的價(jià)格不能夠像交易性資產(chǎn)組合（如股票）的價(jià)格一樣容易獲得，因此，非交易性資產(chǎn)組合的價(jià)格波動(dòng)率（標(biāo)準(zhǔn)差）也同樣難以獲得。Credit Metrics模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計(jì)算非交易性資產(chǎn)組合VaR這一難題。

　　（2）Credit Portfolio View模型。Credit Portfolio View模型直接將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過(guò)不斷加入宏觀因素沖擊來(lái)模擬轉(zhuǎn)移概率的變化，得出模型中的一系列參數(shù)值。Credit Portfolio View模型可以看做是Credit-Metrics模型的一個(gè)補(bǔ)充，因?yàn)樵撃Ｐ碗m然在違約率計(jì)算上不使用歷史數(shù)據(jù)，而是根據(jù)現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)因素通過(guò)蒙特卡羅模擬計(jì)算出來(lái)，但對(duì)于那些非違約的轉(zhuǎn)移概率則還需要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算，只不過(guò)將這些基于歷史數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)移概率進(jìn)行了調(diào)整而已。Credit Portfolio View模型比較適用于投機(jī)類(lèi)型的借款人，因?yàn)樵擃?lèi)借款人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化更敏感。

　　（3）Credit Risk+模型。Credit Risk+模型是根據(jù)針對(duì)火險(xiǎn)的財(cái)險(xiǎn)精算原理，對(duì)貸款組合違約率進(jìn)行分析，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)?；痣U(xiǎn)財(cái)險(xiǎn)精算原理認(rèn)為，投保火險(xiǎn)的眾多家庭同時(shí)發(fā)生火災(zāi)的概率是很小的，而且是相互獨(dú)立的。與此相類(lèi)似，Credit Risk+模型認(rèn)為，貸款組合中不同類(lèi)型的貸款同時(shí)違約的概率是很小的且相互獨(dú)立，因此貸款組合的違約率服從泊松分布。組合的損失分布會(huì)隨組合中貸款筆數(shù)的增加而更加接近于正態(tài)分布。在計(jì)算過(guò)程中，模型假設(shè)每一組的平均違約率都是固定不變的，而實(shí)際上，平均違約率會(huì)受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等因素影響而發(fā)生變化。在這種情況下，貸款組合的損失分布會(huì)出現(xiàn)更加嚴(yán)重的“肥尾”現(xiàn)象。

　　3.信用風(fēng)險(xiǎn)組合的壓力測(cè)試

　　壓力測(cè)試用于評(píng)估資產(chǎn)或投資組合在極端不利的條件下可能遭受的重大損失。作為商業(yè)銀行日常風(fēng)險(xiǎn)管理的重要補(bǔ)充，壓力測(cè)試有助于：

　?。?）估計(jì)商業(yè)銀行在壓力條件下的風(fēng)險(xiǎn)暴露，并幫助商業(yè)銀行制定或選擇適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略轉(zhuǎn)移類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)（如重組頭寸、制訂適當(dāng)?shù)膽?yīng)急計(jì)劃）；

　?。?）提高商業(yè)銀行對(duì)其自身風(fēng)險(xiǎn)特征的理解，推動(dòng)其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的監(jiān)控；

　　（3）幫助董事會(huì)和高級(jí)管理層確定該商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露是否與其風(fēng)險(xiǎn)偏好一致；

　?。?）幫助量化“肥尾”（Fat Tail）風(fēng)險(xiǎn)和重估模型假設(shè)；

　?。?）評(píng)估商業(yè)銀行在盈利性和資本充足性?xún)煞矫娉惺軌毫Φ哪芰Α?/p>

　　實(shí)踐中，對(duì)眾多的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行不同幅度的壓力測(cè)試，工作量很大。而且，由于每次壓力測(cè)試往往只能說(shuō)明事件的影響程度，并不能說(shuō)明事件發(fā)生的可能性，使得管理者對(duì)眾多的壓力測(cè)試結(jié)果要進(jìn)行補(bǔ)充分析。在日常的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)中，壓力測(cè)試只有與其他風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法同時(shí)使用、互為補(bǔ)充，才能發(fā)揮最大效力。對(duì)于商業(yè)銀行而言，進(jìn)行壓力測(cè)試更大的意義在于通過(guò)壓力測(cè)試過(guò)程促進(jìn)各部門(mén)之間的交流，并了解自身風(fēng)險(xiǎn)管理所存在的問(wèn)題和薄弱環(huán)節(jié)，以推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系和制度建設(shè)。