特許金融分析師CFA一級必背高頻考點(diǎn)：Major Types of Securities

在Equity中，Major Types of Securities是非?；A(chǔ)的概念，但有很多同學(xué)都反映分不清、容易混淆。今天小編就帶大家來梳理一下相關(guān)的分類，快來看看吧！

【考試科目】CFA一級：Equity

【考頻分析】考頻：★★

【復(fù)習(xí)程度】理解掌握本考點(diǎn)。

【高頻考點(diǎn)】Major Types of Securities

1. Fixed-income securities 固定收益類證券

固定收益類證券主要是到期還本付息的債券。短期固定收益類證券在一到兩年之內(nèi)到期，長期固定收益類證券一般是五到十年到期，中期固定收益類證券的到期時(shí)間介于短期和長期之間。企業(yè)發(fā)行的Commercial paper、政府發(fā)行的bills和銀行發(fā)行的certificates of deposit都屬于固定收益類證券。

2. Equity securities 權(quán)益類證券

權(quán)益類證券代表公司的所有權(quán)，包括普通股、優(yōu)先股和權(quán)證。

① Common stock 普通股

普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份，是對公司資產(chǎn)的剩余索取權(quán)，是公司股份的最基本形式。普通股的股東對公司的管理收益享有平等權(quán)利，根據(jù)公司經(jīng)營效益分紅，風(fēng)險(xiǎn)較大。在支付完債權(quán)人的利息和優(yōu)先股股東的股息后，普通股股東才能獲得股票分紅。在公司清算時(shí)，債權(quán)人和優(yōu)先股股東有優(yōu)先求償權(quán)，在他們清償完畢之后，普通股股東才能得到補(bǔ)償。普通股是發(fā)行量最大，最為重要的股票，目前在上海和深圳證券交易所中交易的股票，都是普通股。

② Preferred stock 優(yōu)先股

優(yōu)先股是享有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股的股東對公司資產(chǎn)、利潤分配等享有優(yōu)先權(quán)，其風(fēng)險(xiǎn)較小。但是優(yōu)先股股東對公司事務(wù)無表決權(quán)，也沒有選舉及被選舉權(quán)，一般來說對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)。優(yōu)先股股東不能退股，只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回。優(yōu)先股的股息一般不變，且會優(yōu)先于普通股的股息得到支付。

③ Warrants 權(quán)證

權(quán)證類似期權(quán)，是一種權(quán)利。權(quán)證的投資人可以在未來某一特定日期或特定期間內(nèi)，以約定的價(jià)格向權(quán)證發(fā)行人購買普通股。持有人獲取的是一個(gè)權(quán)利而不是責(zé)任，其有權(quán)決定是否履行契約，而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務(wù)。

3. Pooled investment vehicles 集合投資工具

集合投資工具是間接投資的一種形式，投資者把資金集中在一起通過投資工具來進(jìn)行投資。

① Mutual funds 共同基金

共同基金就是國內(nèi)所說的公募基金，指以公開方式向社會公眾投資者募集資金并以證券為主要投資對象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發(fā)起人集合公眾資金設(shè)立投資基金，進(jìn)行證券投資。這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤分配，運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。

共同基金可以分為開放式基金（open-end fund）和封閉式基金（close-end fund）。開放式基金的投資人直接向基金公司或其代理機(jī)構(gòu)購買及賣出基金，以基金凈值作為買入賣出價(jià)格，開放式基金的規(guī)模會隨著投資人的買入賣出而變化。封閉式基金在募集完成之後，投資人不能再直接向基金公司購買，而需要在股票市場上向其他擁有基金的投資者購買，因此基金的規(guī)模不會因?yàn)橘I賣而增加或減少。此外，由于市場上的預(yù)期漲跌心理，封閉式基金的實(shí)際買賣價(jià)格可能與基金凈值不同。

② Exchange-traded funds (ETFs) and exchange-traded notes (ETNs) 交易所交易基金

交易所交易基金是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的基金。它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價(jià)格買賣ETF份額。由于同時(shí)存在二級市場交易和申購贖回機(jī)制，投資者可以在ETF市場價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問題。

③ Asset-backed securities 資產(chǎn)支持證券

資產(chǎn)支持證券是以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項(xiàng)目融資方式。資產(chǎn)池里的資產(chǎn)可以是按揭貸款、車貸、信用卡債務(wù)等。不同的證券等級風(fēng)險(xiǎn)不同，收益也不同。

④ Hedge funds 對沖基金

對沖基金意為“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”，投資者是有限合伙人（LP，即limited partners），基金經(jīng)理是普通合伙人（GP，即general partner）。對沖基金采用各種交易手段進(jìn)行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風(fēng)險(xiǎn)、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設(shè)立對沖基金的法律門檻遠(yuǎn)低于共同基金，使之風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。對沖基金的基金經(jīng)理根據(jù)管理資產(chǎn)的規(guī)模和實(shí)現(xiàn)的收益收取管理費(fèi)。

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