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A股風(fēng)格又要換了嗎?機構(gòu)觀點來了

來源: 中國證券報 編輯:小師哥 2021/09/08 16:42:42 字體:

煤飛色舞,周期“稱王”。

近期整體震蕩攀升的A股市場,9月7日再度迎來拉漲。其中,煤炭、鋼鐵等周期性行業(yè)全面井噴。

來自某第三方機構(gòu)的問卷調(diào)查顯示,對于市場風(fēng)格是否已經(jīng)全面切換的問題,目前私募機構(gòu)整體心態(tài)仍然較為猶疑,近半數(shù)私募表示“仍有待觀察”。

對于周期股板塊的快速拉漲,多家私募機構(gòu)表示,目前在選股和策略應(yīng)對上,更加看好個股的低估值與高景氣。

周期板塊集體暴動

受商品期貨市場工業(yè)原材料價格持續(xù)高企等因素推動,A股市場煤炭、鋼鐵、化工、化纖、石油、有色、建筑等低估值的“夕陽”產(chǎn)業(yè),成為今天主力資金的最愛。截至收盤,兩市領(lǐng)漲的行業(yè)板塊,大多數(shù)為周期性傳統(tǒng)行業(yè)。

通達信數(shù)據(jù)顯示,自7月初打破盤局、返身向上以來,鋼鐵指數(shù)、煤炭指數(shù)、有色指數(shù)等板塊指數(shù),近兩個月左右的漲幅均已超過30%。

不足四成私募認為

市場風(fēng)格已切換

國內(nèi)某私募行業(yè)第三方機構(gòu)9月7日盤后公布的一份最新問卷調(diào)查顯示,在近期周期股板塊以及不少傳統(tǒng)行業(yè)的中小盤股表現(xiàn)出明顯結(jié)構(gòu)性強勢之后,對于A股是否已全面進入風(fēng)格和個股偏好方向的切換周期,有占比35%的股票私募認為,基本可以確認A股已進入到風(fēng)格和個股偏好的切換周期。另有17.50%的股票私募認為,不能確認相關(guān)板塊是否只是“脈沖性的短期表現(xiàn)”。占比高達47.50%的股票私募則認為,仍待進一步觀察。

圖片來源:私募排排網(wǎng)

對于當(dāng)前市場風(fēng)格切換能夠持續(xù)的時間,調(diào)查結(jié)果顯示,有48.39%的股票私募認為本輪A股市場風(fēng)格切換能夠延續(xù)的時間較長,市場均衡效應(yīng)將會持續(xù)。另有41.94%的股票私募認為,延續(xù)時間還待進一步觀察。有9.68%的股票私募則認為,本輪市場風(fēng)格切換最長不超過9月份。

圖片來源:私募排排網(wǎng)

多家私募緊盯高景氣與低估值

中睿合銀投資表示,截至目前,本輪市場風(fēng)格切換的核心驅(qū)動因素,主要來源于市場內(nèi)部“高低估值的分化”演繹了較長時期以后的“必然回歸”。但這種回歸是長期的切換還是短期的脈沖,還需要結(jié)合相關(guān)行業(yè)的景氣周期和相關(guān)個股的業(yè)績驗證來判斷。綜合來看,投資者需要關(guān)注的并非市場的風(fēng)格是否切換,而是要對行業(yè)的景氣周期有更為深入和明確的判斷。

美港資本總經(jīng)理陳龍表示,回顧今年A股的整體運行來看,隱藏在水面下的風(fēng)格切換事實上早已開始,只是延續(xù)到今天越來越明顯。能源化工和工業(yè)原材料兩大行業(yè)板塊的周期性上行有兩大背景:一是美元史無前例的大放水導(dǎo)致的全球通貨膨脹;二是全球已經(jīng)進入一輪長時間的美元貶值周期,而這一貶值周期可能還會持續(xù)數(shù)年,周期股板塊的整體相對強勢可能還將延續(xù)較長時間。

此外,陳龍還強調(diào),當(dāng)前選股的關(guān)鍵點在于好的基本面疊加低估值,最好是選擇周期上行即將導(dǎo)致業(yè)績明顯反轉(zhuǎn),同時市場并沒有較多關(guān)注的賽道或個股,如貴金屬、煤炭等。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍稱,在全球流動性較為寬松的宏觀環(huán)境下,成交量能已經(jīng)呈現(xiàn)出持續(xù)放量特征的周期股板塊,未來在基本面、資金偏好等方面依然有較強的投資邏輯。只要不出現(xiàn)大的宏觀變化,周期股板塊基本面高景氣、股價保持結(jié)構(gòu)性強勢的狀況,在時間上可能會持續(xù)到年末。

悟空投資投研總監(jiān)江敬文指出,從2021年中報來看,鋼鐵煤炭等上游周期品業(yè)績表現(xiàn)更為亮眼,機械、建筑等板塊階段性基本面表現(xiàn)也較為突出。近一兩個月來在股價上有顯著優(yōu)勢的鋼鐵、煤炭、有色、化工等順周期行業(yè),也是年初至今盈利預(yù)測持續(xù)上調(diào)的行業(yè)。未來較長時間內(nèi),預(yù)計市場資金偏好仍將會以景氣度作為核心比較指標,周期股等高景氣板塊及中小市值個股,在現(xiàn)階段乃至2022年預(yù)計均將延續(xù)相對強勢。


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