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9月份以來,中國人民銀行(以下簡稱“央行”)持續(xù)低量滾動開展7天逆回購,操作利率維持2.2%不變。據(jù)《證券日報》記者整理,截至9月13日,央行在月內(nèi)9個工作日中每日均開展100億元逆回購,累計投放900億元,同期逆回購到期資金量2900億元,故實現(xiàn)凈回籠2000億元。
就本周公開市場到期資金而言,除了500億元的逆回購到期外,9月15日還將有6000億元中期借貸便利(MLF)到期。從近期MLF操作情況來看,央行在7月份、8月份均采取了縮量續(xù)作。同時,截至8月份,MLF操作利率已經(jīng)連續(xù)17個月維持在2.95%。
對于本月MLF的操作量,蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時預計,央行可能繼續(xù)進行縮量續(xù)作。
“當前銀行體系流動性處于合理充裕狀態(tài),但9月份在政府債券發(fā)行加速、信用重回擴張的情況下,銀行體系的中長期流動性存在趨緊的因素。”陶金表示,考慮到前期降準資金規(guī)模較大,流動性持續(xù)充裕,同業(yè)存單利率也維持較低水平,短期內(nèi)繼續(xù)放量釋放中長流動性的必要性不大,因此9月份MLF續(xù)作的規(guī)模不會很大,繼續(xù)縮量續(xù)作的可能性較大。
中國銀行研究院研究員梁斯則認為,9月份MLF大概率進行等額續(xù)作,主要有兩方面因素對流動性需求帶來壓力:一是9月15日的6000億元MLF到期將形成“抽水”效應。二是專項債發(fā)行提速會產(chǎn)生流動性需求,也可能對流動性總量帶來一定擾動。但從專項債已披露發(fā)行計劃看,9月份凈融資量并不大,預計對流動性總量影響有限。整體看,9月份市場流動性壓力不大,預計央行將繼續(xù)運用公開市場操作等方式投放流動性,預計MLF大概率將進行等額續(xù)作,以保持流動性總量平穩(wěn)。
操作利率方面,專家均預計本月大概率不會發(fā)生變化。
鑒于當前企業(yè)貸款利率維持下降態(tài)勢,綜合融資成本持續(xù)下降,梁斯認為,降息的作用是引導資金成本下行,但當前資金成本已經(jīng)處于下降通道,所以短期內(nèi)降息必要性不大,預計本月MLF調(diào)整的概率較小。
“本月MLF操作利率大概率不會變化?!碧战鸨硎?,MLF和逆回購等政策利率是我國貨幣政策取向的中樞,根據(jù)近期央行多次強調(diào)實施穩(wěn)健貨幣政策的表述,政策利率調(diào)降的可能性很小。
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