請記住，北交所歷史性的一周

2021年11月15日，北京證券交易所在北京金融街正式開市，揭開了我國資本市場三家證券交易所共同發(fā)展、錯位發(fā)展的新篇章，為多層次、全鏈條、全方位服務(wù)實體經(jīng)濟創(chuàng)造了更為有力的市場條件。

從此以后，北京金融街不單是大型金融機構(gòu)和監(jiān)管部門聚集之地，也將是中外資本參與中國股市、對接創(chuàng)新型中小企業(yè)的一片價值創(chuàng)造的熱土。北交所是一家“長尾型”的交易所，以更加貼近的市場化的服務(wù)，為廣大中小企業(yè)發(fā)展提供資本新動能和市場新動能，是一項偉大的實踐，可謂前路漫漫。而讓“資本市場服務(wù)”惠及更多的中小企業(yè)，是確保我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟總體安全的必然選擇，也是中國特色現(xiàn)代資本市場應(yīng)有的基本特征。我們期待，把北交所這個服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地打造好，并使之發(fā)揮輻射作用，為建設(shè)規(guī)范透明開放有活力有韌性的資本市場留下濃墨重彩。

北交所開市第一周，可謂穩(wěn)健、扎實、理性。我們記下這歷史的一幕，寄望北交所繼續(xù)穩(wěn)步前行，形成更好的生態(tài)；寄望中國資本市場不斷創(chuàng)造新輝煌，明天更加美好！

投資者熱情高心態(tài)穩(wěn) 各項制度經(jīng)受了市場初步檢驗

本報記者 昌校宇

“屬牛的北交所，你好！”“北證公告1號，歷史時刻，值得銘記！”在北交所首批規(guī)則發(fā)布后，一位工作人員如此慨嘆。

開市后的第一周，北交所各項“有言在先”的規(guī)則已轉(zhuǎn)變成與市場“達成共識”的真實踐。中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，“北交所開門迎客，是資本市場全面深化改革歷程中的又一重要里程碑?？傮w來看，開市首周運行平穩(wěn)，各項規(guī)則落地，經(jīng)受住了市場的初步檢驗?！?/p>

降低準入門檻

各路投資者積極進場

“我申購了吉岡精密的股票，它即將成為北交所第82家上市公司，中簽800股，繳款8400元?！北本┩顿Y者林先生滿懷期待地告訴《證券日報》記者，希望打新有好的收成。

截至11月19日，北交所開市一周，新增合格投資者達34萬戶，全市場合格投資者合計437萬戶。同時，專業(yè)機構(gòu)積極入場布局。8只北交所主題基金11月19日集體發(fā)售，在上午時段即實現(xiàn)超募。

北交所實行投資者適當性制度。9月17日發(fā)布的《北京證券交易所投資者適當性管理辦法》（以下簡稱“投資者適當性管理辦法”）規(guī)定，個人投資者準入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，與科創(chuàng)板持平，低于新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層；機構(gòu)投資者準入不設(shè)置資金門檻。

董忠云認為，“北交所開市后，新增個人投資者開戶數(shù)持續(xù)上升，以公募基金為代表的機構(gòu)投資者也加速布局。這有利于提高交易活躍度，培育良性生態(tài)環(huán)境，為北交所平穩(wěn)發(fā)展提供有力保障?！?/p>

中金公司方面透露，截至11月18日，中金財富北交所交易權(quán)限開通數(shù)已達8.6萬戶。德邦證券科技中心負責人告訴《證券日報》記者，“目前，已在德邦證券開戶的北交所合格投資者近萬戶?！?/p>

上市標準“四選一”

支持企業(yè)與資本高效對接

為契合中小企業(yè)發(fā)展階段和經(jīng)營特征，北交所設(shè)置了四套上市標準，體現(xiàn)了為創(chuàng)新型中小企業(yè)“量身定制”規(guī)則的理念，也是北交所市場特色的重要標識。

其中，標準一為“市值+凈利潤+凈資產(chǎn)收益率”，主要遴選盈利能力強的企業(yè)；標準二為“市值+營業(yè)收入及其增長率+現(xiàn)金流”，主要遴選高成長性的企業(yè)；標準三為“市值+營業(yè)收入+研發(fā)強度”，主要遴選具有較高市場認可度的創(chuàng)新企業(yè)；標準四為“市值+研發(fā)投入”，主要遴選市場高度認可、創(chuàng)新能力強、可能尚未盈利的企業(yè)。

北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林認為，“北交所四套上市標準，符合創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展特點，能夠有效支持中小企業(yè)與資本高效對接?！?/p>

根據(jù)上市規(guī)則要求，在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司可申請到北交所上市。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)整理，單從四套上市標準來看，當前1228家創(chuàng)新層企業(yè)中，有超700家符合北交所上市條件。

據(jù)北交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有184家創(chuàng)新層掛牌企業(yè)申報登陸北交所。其中51家處于已受理、已問詢或報送證監(jiān)會階段。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，51家企業(yè)中，50家采用標準一申報上市，1家采用標準二申報上市。根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類，企業(yè)多數(shù)分布于制造業(yè)及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

董忠云分析稱，充足的后備力量為北交所快速擴容提供了可能性。

在常春林看來，排隊中的創(chuàng)新層企業(yè)所屬行業(yè)多數(shù)為高端制造業(yè)，符合創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。這對于推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培育經(jīng)濟發(fā)展新動能，促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

30%漲跌幅設(shè)置

激活市場價值發(fā)現(xiàn)功能

科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實施上下20%的漲跌幅限制，曬出“20CM漲?！背止墒峭顿Y者“秀戰(zhàn)績”的最直接方式之一。北交所實施30%漲跌限制，備受矚目。

具體說，北交所對股票交易實行30%的價格漲跌幅限制，在股票上市交易首日（不包括增發(fā)）、退市整理期首日無價格漲跌幅限制。

董忠云認為，“北交所對股票漲跌幅限制相對滬深市場更加寬松，能增加市場流動性和活躍度，為二級市場交易提供更為充分的價格博弈空間，更好發(fā)揮市場的價值發(fā)現(xiàn)功能?！?/p>

北交所開市首周（11月15日至19日）表現(xiàn)整體符合預(yù)期，81只股票首周整體上漲3.75%。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，10只新股整體表現(xiàn)活躍，開市首日漲幅均超過100%，隨后4個交易日雖出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，但仍有7只個股周漲幅超過50%；71只存量股交投活躍度明顯提升，日均成交額達26.02億元，較10月份增長4.21倍，日均換手率達2.50%，較10月份增加1.98個百分點。

常春林認為，北交所30%漲跌幅限制，有助于市場定價更趨理性。這適合創(chuàng)新型中小企業(yè)特征。