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2018年CMA考試知識(shí)點(diǎn)：確定性等值簡(jiǎn)述
投資決策是每個(gè)管理者都會(huì)遇到的事情，不同的管理者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不一樣，所以同一件事情，不同的決策者做出的結(jié)論可能會(huì)不一樣。今天我們來(lái)分享一個(gè)影響決策者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的概念——確定性等值。
確定性等值是指一個(gè)確定的金額，相比投資項(xiàng)目獲得期望回報(bào)而言，投資者更愿意獲得這個(gè)確定的金額。有如下結(jié)論：
確定性等值>期望收益——風(fēng)險(xiǎn)偏好型；
確定性等值<期望收益——風(fēng)險(xiǎn)厭惡型；
確定性等值=期望收益——風(fēng)險(xiǎn)中立型。
【例】現(xiàn)在有一個(gè)項(xiàng)目，獲得10萬(wàn)收益的概率為30%，獲得40萬(wàn)收益的概率為70%。則投資該項(xiàng)目的期望收益為10萬(wàn)×30%＋40萬(wàn)×70%＝31萬(wàn)。
現(xiàn)在有一家銀行愿意給該公司提供一個(gè)有確定現(xiàn)金流的一年期存貨計(jì)劃，當(dāng)這個(gè)確定現(xiàn)金流為多少時(shí)，該公司愿意放棄原來(lái)的投資計(jì)劃而是轉(zhuǎn)而獲得確定性現(xiàn)金流。
當(dāng)確定性現(xiàn)金流=38萬(wàn)時(shí)，說(shuō)明投資者更傾向于相信如果投資的話會(huì)獲得較高的回報(bào)，除非銀行給其提供較高的確定現(xiàn)金流，否則是不會(huì)放棄投資的，即風(fēng)險(xiǎn)偏好型；
當(dāng)確定性現(xiàn)金流=15萬(wàn)時(shí)，說(shuō)明投資者更傾向于相信如果投資的話會(huì)獲得較低的回報(bào)，銀行只要給其提供15的確定現(xiàn)金流，就愿意放棄投資，即風(fēng)險(xiǎn)厭惡型；
當(dāng)確定性現(xiàn)金流=31萬(wàn)時(shí)，說(shuō)明只有銀行提供的確定現(xiàn)金流等于期望回報(bào)時(shí)，才愿意放棄投資，即風(fēng)險(xiǎn)中立型。
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