回收期內(nèi)容總結(jié)

回收期和貼現(xiàn)回收期是咱CMA考試中的常見考點(diǎn)，今天我們一起來學(xué)習(xí)一下這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

【知識(shí)點(diǎn)介紹】

1.回收期的含義和計(jì)算

（1）含義（PP）：指不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，以投資項(xiàng)目營業(yè)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。一般以年為單位。

（2）計(jì)算公式：

a.如果每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等：

提示：此公式計(jì)算的結(jié)果不包括投資期。

b.如果每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量不相等

提示：此公式計(jì)算的結(jié)果包括投資期。

（3）回收期的決策原則：

獨(dú)立方案：如果投資回收期小于基準(zhǔn)回收期（公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確定）時(shí)，可接受該項(xiàng)目；反之則應(yīng)放棄。

互斥方案：應(yīng)以回收期至短的方案作為中選方案。

（4）回收期的評價(jià)

優(yōu)點(diǎn)：（1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限；

（2）便于理解，計(jì)算也不難；

（3）可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

缺點(diǎn)：（1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素；

（2）不能正確反映投資方式的不同對項(xiàng)目的影響；

（3）不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。

2.貼現(xiàn)回收期的含義和計(jì)算

（1）含義：使凈現(xiàn)金流的累計(jì)凈現(xiàn)值等于初始項(xiàng)目投資現(xiàn)值所必需的時(shí)間期間。試圖彌補(bǔ)回收期忽視貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)。

（2）計(jì)算公式：貼現(xiàn)投資回收期＝（累計(jì)折現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)－1）＋上年累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

【知識(shí)點(diǎn)考核】

【2016.4】Duoplan公司使用回收期法作為項(xiàng)目資本分析的方法，公司打算在明年年初投資一個(gè)項(xiàng)目，初始投資額為＄450,000,公司預(yù)計(jì)在投資結(jié)束接下來的8年內(nèi)的稅前現(xiàn)金流如下所示：

1	＄10,000
2	＄88,000
3	＄100,000
4	＄120,000
5	＄98,000
6	＄128,000
7	＄200,000
8	＄280,000

 公司的有效稅率為40%，該公司的回收期為多少？

A.7.0214 B.6.0214 C.8.0214 D.5.266

【答案】A

【解析】公司的稅后現(xiàn)金流，如下所示：

1	＄6,000
2	＄52,800
3	＄60,000
4	＄72,000
5	＄58,800
6	＄76,800
7	＄120,000
8	＄168,000
合計(jì)	＄614,400

根據(jù)上表可知：公司可在第八年將全部的資金收回，前七年的稅后現(xiàn)金流=$446,400,

所以在第七年年末還有$3,600（$450,000-$446,400）的現(xiàn)金流沒有收回來，所以回收期＝7＋$3,600/$168,000=7.0214

【2015.11】某家公司分析拓展新市場，初始投資資金為261600。拓展后現(xiàn)金流未來三年每年120000，這家公司的資本成本為8%，則貼現(xiàn)回收期為

A.2年 B.2.2年 C.2.5年 D.2.8年

【答案】C

【解析】每年的貼現(xiàn)現(xiàn)金流為：第一年=120000*PVIF(8%,1)=111000；

第二年=120000*PVIF(8%,2)=102840

第三年=120000*PVIF(8%,3)=95160

貼現(xiàn)回收期=2+（261600-111000-102840）/95160=2.5年