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高級會計師《高級會計實務(wù)》案例分析：轉(zhuǎn)換債券
2019年高級會計師考試馬上來臨，最后的2個月該如何備考呢？梳理知識、充分備考，這段時間反復(fù)瀏覽一下手邊的參考資料，考試時才能順利找到所需材料，練習(xí)大量的案例分析，提高答題的速度，這樣才能在考試中遇到相似的題目，方能快速解答。為了方便考生練習(xí)，網(wǎng)校老師整理了《高級會計實務(wù)》案例分析題，希望能夠幫助考試學(xué)習(xí)。
【案例分析】
B公司是一家上市公司，所得稅率為25%。2014年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤為4億元，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：
方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2015年1月30日）起滿1年后的第一個交易日（2016年1月30日）。
方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5% 。
要求：
（1）根據(jù)方案一，計算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率；
（2）計算B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券2015年節(jié)約的利息（與方案二相比）；
（3）預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2015年的每股收益計算）。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2015年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達到多少？
（4）如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在8～9元之間波動,說明B公司將面臨何種風(fēng)險？
查看答案解析
【答案】
（1） 轉(zhuǎn)換比率＝債券面值/轉(zhuǎn)換價格＝100/10＝10
（2）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息＝8×（5.5%－2.5%）×11/12＝0.22（億元）
由于2015年是從1月30日之后開始計息的，所以2015年實際的計息期間為11個月。
（3）要想實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價至少應(yīng)該達到轉(zhuǎn)換價格10元，由于市盈率＝每股市價/每股收益，所以，2015年的每股收益至少應(yīng)該達到10/20＝0.5元，凈利潤至少應(yīng)該達到0.5×10＝5（億元），增長率至少應(yīng)該達到（5－4）/4×100%＝25%
（4）如果公司的股價在8～9元之間波動，由于股價小于轉(zhuǎn)換價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會轉(zhuǎn)換，所以公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無法轉(zhuǎn)股的財務(wù)壓力或財務(wù)風(fēng)險或大額現(xiàn)金流出的壓力。
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