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2016年高級會計師考試知識點：最佳資本預算（06.03）
最佳資本預算
所謂最佳的資本預算，就是通過項目的投資組合的選擇，使所選項目的投資組合的NPV最大，從而最大化企業(yè)的價值。
在確定最佳資本預算時我們需要先了解兩個概念：投資機會表和邊際成本表。
（一）投資機會表與邊際成本表
1.投資機會表
投資機會表按公司潛在投資項目（投資機會）的內(nèi)部報酬率進行降序排列，并在表中標示每個項目相對應(yīng)的資本需要量。
2.邊際資本成本表
邊際資本成本（MCC）指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。
（二）資本限額
企業(yè)在某個年度進行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預算的最高限額。原因如下：
1.股東大會未審批通過；
2.管理層認為金融市場條件不利，既不愿意借債，也不愿意發(fā)行股票；
3.公司缺少有能力的管理人員來實施新項目；等等。
所謂最佳的資本預算，就是通過項目的投資組合的選擇，使所選項目的投資組合的NPV最大，從而最大化企業(yè)的價值。
（三）最佳資本預算
最佳資本預算被定義為能夠保證公司價值最大化的項目組合。
公司財務(wù)理論認為，所有能產(chǎn)生正凈現(xiàn)值的獨立項目都應(yīng)該接受，同時產(chǎn)生最高凈現(xiàn)值的互斥項目也都應(yīng)該被接受。因此，最佳資本預算由項目組合構(gòu)成。
注：本文原創(chuàng)于正保會計網(wǎng)校（http://galtzs.cn），轉(zhuǎn)載請注明出處！
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