［原創(chuàng)］巧學(xué)中級財務(wù)管理

　　聽課前最好熟讀教材，因為老師在講課時不可能根據(jù)教材的條例來講解。是根據(jù)老師自己整理的講義來講滴，所以請各位一定要注意哦！

　　再一個是公式，頭懂的公式，怎么熟記，高招我沒有！但是我全記住啦，在短期之內(nèi)，而且有些過很久都不會遺忘！現(xiàn)在介紹下啦，其實很簡單，看懂書，相應(yīng)的理解加記憶，熟練通過練習(xí)，三步后想記不住都難！

　　第一章 財務(wù)管理總論

　　財務(wù)管理就是活動+關(guān)系+資金管理

　　財務(wù)活動就是籌資（借）+投資（給）+營運（用）+分配（給和用）

　　財務(wù)關(guān)系

　　企業(yè)與投資者（控制）；企業(yè)與債權(quán)人（債務(wù)與債權(quán)）；企業(yè)與債務(wù)人（債權(quán)與債務(wù)）

　　企業(yè)與政府（強制、稅收關(guān)系）；企業(yè)內(nèi)部各單位之間（資金結(jié)算）；企業(yè)與職工（按勞分配）

　　財務(wù)管理環(huán)境：經(jīng)濟、法律、金融

　　金融環(huán)境

　　金融工具具有期限、流動、風(fēng)險、收益四大特性

　　金融市場

　　期限：短期（貨幣）金融和長期（資本）金融

　　方式和次數(shù)：初級（發(fā)行）市場和次級（流通）市場

　　屬性：基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場

　　利率＝純利率+通貨膨脹率+風(fēng)險收益率（違約+流動+期限）

　　分類

　　變動關(guān)系：基準和套算

　　供求情況：固定和浮動

　　形成機制：市場和法定

　　財務(wù)管理目標

　　利潤最大化（四無）；資本利潤率、每股利潤最大化（一有三無）；企業(yè)價值最大化（四有）

　　資金時間價值、保值增值、克服短期行為、利于社會資源配置

　　財務(wù)管理目標協(xié)調(diào)

　　所有者與經(jīng)營者：解聘、接收、激勵

　　所有者與債權(quán)人：限制、收回和停止借款

　　財務(wù)管理的環(huán)節(jié)核心是財務(wù)決策

　　第二章 資金時間價值與風(fēng)險分析

　　資金時間價值沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的社會下平均資金利潤率

　　復(fù)利終值和現(xiàn)值

　　復(fù)利終值＝現(xiàn)值*復(fù)利終值系數(shù)

　　復(fù)利現(xiàn)值＝終值*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

　　年金就是等額+定期+系列

　　年金和復(fù)利的關(guān)系，年金是復(fù)利和

　　年金的形式：普通（期未）、即付（期初）、遞延（有間隔期）、永續(xù)（無終值）

　　普通年金終值＝年金*年金終值系數(shù)

　　償債基金年金＝終值/年金終值系數(shù)

　　普通年金現(xiàn)值＝年金*年金現(xiàn)值系數(shù)

　　資本回收額＝年金現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

　　即付年金終值＝年金*普通年金終值系數(shù)*（1+i）

　　即付年金現(xiàn)值＝年金*即付年金現(xiàn)價值系數(shù)（期數(shù)減1，系數(shù)加1）

　　遞延年金是普通年金的特殊形式

　　三個公式不需要記，我是這樣理解的！

　　想想和普通和即付的區(qū)別，現(xiàn)值是期數(shù)減1，所以咱們根據(jù)題目提示可以得出第5年開始，10年后，其實就是15-1＝14年，好了，這是第一步（年金部分），接著就要算前五年的間隔期（4個）。經(jīng)過我的講解你明白啦，如果不明白，那你就把普通和即付年金之間的關(guān)系搞明白吧！最準確的理解：如為年初 往期減兩年，如為年未，往期減一年！

　　折現(xiàn)率

　　內(nèi)插法的運用

　　利率差之比＝系數(shù)差之比；年限差之比＝系數(shù)差之比

　　名義利率（多次）；實際利率（一次）

　　風(fēng)險分析

　　風(fēng)險分類：

　　后果：純粹和投機；發(fā)生原因：自然、經(jīng)濟、社會；

　　分散：可分和不可分；起源和影響：基本和特定

　　風(fēng)險衡量

　　期望值（E）標準離差（﹠）標準離差率（V）

　　風(fēng)險收益率＝風(fēng)險價值系數(shù)*標準離差率

　　投資收益率＝無風(fēng)險收益率+風(fēng)險價值系數(shù)*標準離差率

　　風(fēng)險對策規(guī)避、減少、轉(zhuǎn)移、接受風(fēng)險。

　　1.普通年金終值示意圖（n=5）

　　A      A       A      A       A（已知）

　　0——1——2——3——4——5

　　F（未知）

　　2.年償債基金示意圖（n=5）

　　A       A      A      A       A（未知）

　　0——1——2——3——4——5

　　F（已知）

　　3.普通年金現(xiàn)值示意圖（n=5）

　　A       A      A      A       A（已知）

　　0——1——2——3——4——5

　　P（未知）

　　4.年資本回收額示意圖（n=5）

　　A       A      A      A       A（未知）

　　0——1——2——3——4——5

　　P（已知）

　　5.即付年金終值示意圖（n=5）

　　A      A       A      A       A（已知）

　　0——1——2——3——4——5

　　F（未知）

　　6.即付年金現(xiàn)值示意圖（n=5）

　　A       A      A      A       A（已知）

　　0——1——2——3——4——5

　　P（未知）

　　7.遞延年金終值示意圖（m=2，n=3）

　　A       A      A  （已知）

　　0——1——2——3——4——5

　　F（未知）

　　8.遞延年金現(xiàn)值示意圖（m=2，n=3）

　　A       A      A  （已知）

　　0——1——2——3——4——5

　　P（未知）

　　第三章 企業(yè)籌資方式

　　籌資動機：設(shè)立（初始）、擴張（追加）、調(diào)整（模式）、混合（前三樣都有）

　　籌資分類

　　來源渠道：權(quán)益和負債；金融機構(gòu)：直接和間接；期限：短期和長期

　　取得方式：內(nèi)源和外源；結(jié)果在資產(chǎn)負債表中反映：表外和表內(nèi)；

　　籌資渠道：企業(yè)（其他、自留）、國家財政、金融機構(gòu)（銀行、其他）、個人

　　籌資原則：適當及時合理經(jīng)濟

　　企業(yè)資金需要量預(yù)測

　　比率預(yù)測法（資金與銷售額之間的比率）

　　對外籌資需要量分三個部分，增加的資產(chǎn)，增加的負債，增加的留存收益（三增）

　　對外籌資需要量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益

　　增加的留存收益＝預(yù)計銷售凈利率*（1-股利利率）

　　收益率＝1-股利支付率

　　資金習(xí)性預(yù)測法

　　高低點法＝（最高－最低）占有量／（最高－最低）收入

　　回歸直線法

　　權(quán)益資金的籌集

　　直接普通股優(yōu)先股

　　直接的優(yōu)點：增強信譽、加快生產(chǎn)、降低風(fēng)險

　　直接的缺點：成本高；分散控制

　　普通股的權(quán)利：管理、盈余、出讓、優(yōu)先認股

　　優(yōu)點：無利息負擔、無到期日、風(fēng)險小、增加信譽、限制少

　　缺點：成本高、分散控制

　　優(yōu)先股

　　動機：防股權(quán)分散、調(diào)劑現(xiàn)金余缺、改善結(jié)構(gòu)、維持舉債

　　對股東有利：累積、可轉(zhuǎn)換、參與

　　對股份公司有利：可贖回

　　優(yōu)先股股東的權(quán)力：分配股利、分配剩余、部分管理

　　優(yōu)點：無到期日、增強信譽

　　缺點：成本高、限制少、負擔重

　　發(fā)行認股權(quán)證

　　認股權(quán)證的價值＝普通股（市場價－認購價或執(zhí)行價）*認股權(quán)證換股比率

　　理論價值四大因素：換股比率、普通股市價、執(zhí)行價、剩余有效期

　　負債資金的籌集

　　金融機構(gòu)（銀行、發(fā)行債券）、（其他企業(yè)）融資租賃、商業(yè)信用、

　　杠桿收購（收購抵押－向銀行借款）

　　與銀行有關(guān)的信用條件

　　周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（未用的限額*承諾費率）

　　補償性余額貸款實際利率＝名義利率／（1-補償性余額比率）*100％

　　借款利息的支付方式

　　貼現(xiàn)法（實際利率大于名義利率）＝名義利率／1-名義利率

　　優(yōu)點：快低有彈性

　　缺點：風(fēng)險大、限制多、數(shù)額有限

　　發(fā)行公司債券

　　發(fā)行浮動利率債券的目的為了對付通貨膨脹

　　債券發(fā)行價格

　　復(fù)利式：＝票面金額*復(fù)利現(xiàn)值+票面金額*利息*普通年金現(xiàn)值

　　單利式：＝票面金額*（1+N年利息）*復(fù)利現(xiàn)值

　　優(yōu)點：低保證控制發(fā)揮杠桿作用

　　缺點：風(fēng)險高、限制多、籌資有限

　　可轉(zhuǎn)換債券

　　轉(zhuǎn)換價格＝面值／比率；轉(zhuǎn)換比率＝普通股數(shù)／可轉(zhuǎn)債券數(shù)

　　優(yōu)點：靈活穩(wěn)定利率低

　　缺點：風(fēng)險大，量少

　　融資租賃

　　租金的構(gòu)成：設(shè)備價款、融資成本（利息）、租賃手續(xù)費

　　后付租金（普通年金）；先付（即付年金）

　　優(yōu)點：快少小輕

　　缺點：成本高

　　利用商業(yè)信用

　　現(xiàn)金折扣成本的計算

　　放棄現(xiàn)金折扣的成本＝現(xiàn)金折扣百分比／（1-現(xiàn)金折扣百分比）*360／天數(shù)*100％

　　優(yōu)點：便利低少

　　缺點：成本高

　　杠桿收購籌資就是收購－抵押－向外借款

　　第四章 資金成本和資金結(jié)構(gòu)

　　資金成本就是借（籌集費用）和用（用資費用）發(fā)生的代價

　　資金成本＝每年的用資費用／（籌資總額－籌資費用）

　　資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：影響選擇參考最優(yōu)

　　最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)時考慮資金成本和財務(wù)風(fēng)險（成本風(fēng)險）

　　個別資金成本

　　債券（銀行借款）成本＝利息*（1-所得稅率）／籌資總額*（1-籌資費率）

　　優(yōu)先股成本＝優(yōu)先股年股利／總額*（1-籌資費率）

　　普通股成本＝年固定股利／普通股金額*（1-籌資費率）

　　有增長率時＝第1年預(yù)期股利／普通股金額*（1-籌資費率）

　　資本資產(chǎn)定價模型：

　　普通股成本＝無風(fēng)險利率+貝他*（市場投資組合期望收益率－無風(fēng)險利率）

　　無風(fēng)險利率加風(fēng)險溢價法：普通股成本＝無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價

　　普通股成本最高

　　留存收益成本（不用考慮籌資費用）

　　留存收益成本＝年固定股利／普通股金額*100％

　　有增長率時＝第1年預(yù)期股利／普通股金額*100％+股利年增長率

　　資金的邊際成本用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)為市場價值權(quán)數(shù)。

　　杠桿原理

　　固定成本：約束性和酌量性

　　約束性（長期）廠房機器設(shè)備的折舊、長期租賃費

　　酌量性（日常）廣告費、研究開發(fā)費、職工培訓(xùn)費

　　邊際貢獻（M）＝（銷售單價－單位變動成本）*產(chǎn)銷量

　　息稅前利潤（EBIT）=邊際貢獻（M）－固定成本（a）

　　經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本的存在

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)＝EBIT／x＝m（基期邊際貢獻）／EBIT

　　財務(wù)杠桿產(chǎn)生的原因是有財務(wù)風(fēng)險的存在

　　財務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤變動率／EBIT

　　財務(wù)杠桿系數(shù)＝EBIT／（EBIT-I（利息）-優(yōu)先股股利／（1-所得稅率））

　　復(fù)合杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本和財務(wù)風(fēng)險（二者合一）

　　復(fù)合杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤變動率／x＝經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務(wù)杠桿系數(shù)

　　影響資金結(jié)構(gòu)的因素：多固定多流動多舉債研究開發(fā)負債少

　　資金結(jié)構(gòu)理論（7大理論）

　　凈收益理論：負債比率達到100％價值最大

　　凈營業(yè)收益理論：不受結(jié)構(gòu)影響

　　傳統(tǒng)折衷理論：最低達到最優(yōu)

　　MM理論：無所得稅無最優(yōu)，有所得稅，負債多價值大

　　平衡理論：負債大價值大結(jié)構(gòu)優(yōu)

　　代理理論：債權(quán)代理成本平衡

　　等級籌資理論：好內(nèi)部籌，如需外籌用好負債

　　最佳資金結(jié)構(gòu)的確定是加權(quán)平均成本最低，企業(yè)價值最大

　　每股利潤無差別點

　?。‥BIT-原利息）（1-T）-原優(yōu)先股額／現(xiàn)普通股額＝（EBIT-現(xiàn)利息）（1-T）－現(xiàn)優(yōu)先股／原普通股額

　　資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整

　　存量調(diào)：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債、增發(fā)新股、調(diào)負債結(jié)構(gòu)、調(diào)權(quán)益結(jié)構(gòu)

　　增量調(diào)：增加總資產(chǎn)

　　減量調(diào)：減少總資產(chǎn)

　　第五章 投資概述

　　投資（收益）就是經(jīng)濟主體+標的物

　　投資特點：目的時間收益風(fēng)險（大錢需要大風(fēng)險）

　　投資的動機

　　層次高低：行為經(jīng)濟戰(zhàn)略

　　功能：獲利擴張分散控制（沒錢時想賺錢，賺錢后想賺更多的錢）

　　投機與投資的關(guān)系

　　相同：目的收益

　　不同：期限利益著眼點（投機注重眼前利益）風(fēng)險（投機風(fēng)險大）交易方式（投機買空賣空）

　　投機的作用

　　積極：導(dǎo)向平衡動力保護

　　消極：市場混亂泡沫經(jīng)濟不利于社會安定

　　投資的分類

　　介入程度：直接與間接；對象：實物與金融；

　　領(lǐng)域：生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性；目標：盈利性與政策性

　　方向：對內(nèi)與對外；內(nèi)容：固無開流房有價證券期貨期權(quán)信托保險

　　投資風(fēng)險與投資收益

　　投資收益是投資報酬（就是利得）

　　期望投資收益、實際投資收益、無風(fēng)險收益、必要投資收益四類型

　　必要收益率＝無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

　　投資組合風(fēng)險收益率的計算

　　投資組合的期望收益率是先平均*相應(yīng)個體期望收益率

　　兩項資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險

　　協(xié)方差（相關(guān)系數(shù)）：正值：呈同方向變動；負值：反方向變動；絕對值越大，關(guān)系越密切。反之關(guān)系越疏遠（協(xié)方差）

　　投資組合的總風(fēng)險：非系統(tǒng)（可分散是特有風(fēng)險，企業(yè)自身）與系統(tǒng)（不可分散是市場風(fēng)險，外部收益）

　　資本資產(chǎn)定價模型

　　貝他系數(shù)＝某種資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率（單個）／市場組合的風(fēng)險報酬率（組合）

　　貝他系數(shù)是1，風(fēng)險和市場風(fēng)險一致；貝他系數(shù)大于1，風(fēng)險大于市場風(fēng)險；貝他系數(shù)小于1，風(fēng)險小于市場風(fēng)險

　　投資組合的貝他系數(shù)是先平均*相應(yīng)個體貝他系數(shù)

　　資本資產(chǎn)定價模型

　　單項必要收益率＝無風(fēng)險收益率+貝他系數(shù)*（風(fēng)險收益率－無風(fēng)險收益率）

　　組合必要收益率＝貝他系數(shù)*（風(fēng)險收益率－無風(fēng)險收益率）

　　投資組合的貝他系數(shù)＝組合必要收益率／（風(fēng)險收益率－無風(fēng)險收益率）

　　第六章 項目投資

　　項目計算期的構(gòu)成

　　完整的項目計算期包括建設(shè)期與生產(chǎn)經(jīng)營期

　　建設(shè)起點（n=0）的理解

　　投資建設(shè)的開始日－建設(shè)期的第一年初－項目計算期的第一年初－第0年

　　投產(chǎn)日（n=s）是建設(shè)期的最后一年未，生產(chǎn)經(jīng)營的第一年－第s年

　　經(jīng)營點（n）項目最終清理結(jié)束－項目計算期最后一年未－第n年

　　二個時期

　　建設(shè)期（s＞0）從建設(shè)點到投產(chǎn)日的時間間隔

　　生產(chǎn)經(jīng)營期（p）從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔，包括試產(chǎn)期和投產(chǎn)期

　　建設(shè)期以投資為主，生產(chǎn)經(jīng)營期以收益為主

　　原始總投資（初始投資）：建設(shè)投資與流動投資

　　建設(shè)投資：固+無+開辦

　　固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化借款利息

　　本年流動資金增加額＝本年流動資金需用數(shù)－截止上年的流動資金投資額

　　經(jīng)營期流動資金需用數(shù)＝該年流動資產(chǎn)需用數(shù)－該年流動負債需用數(shù)

　　投資總額＝原始總投資+建設(shè)期資本化利息

　　項目投資資金的投入方式

　　分次投入不等于分年投入，是年初與年末都發(fā)生

　　單純固定資產(chǎn)項目，如果建設(shè)期即使等于0，原始總投資是一次投入（且為年初預(yù)付），如果分次投入，建設(shè)期一定＞1－至少等于2

　　對于完整工業(yè)投資項目，建設(shè)期即使等于0，原始總投資也可能分次投入

　　現(xiàn)金流量的構(gòu)成：初始營業(yè)終結(jié)

　　確定現(xiàn)金流量的假設(shè)

　　全投資假設(shè)（借入不作為流入，歸還本金不作為流出）

　　現(xiàn)金流入量：增加的營業(yè)收入與回收固定資產(chǎn)余值

　　現(xiàn)金流出量：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本與增加的各項稅款

　　估算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題

　　考慮增量、利用數(shù)據(jù)、無沉沒成本、注重機會成本、對部分的影響

　　建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額

　　經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量＝該年使用該固定資產(chǎn)新增的（凈利潤+折舊+利息+凈殘值）

　　更新改造投資項目凈現(xiàn)金流量

　　建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝－（該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資－舊固定資產(chǎn)變價收入）

　　經(jīng)營期的現(xiàn)金流量不等于經(jīng)營現(xiàn)金流量（除回收額為0的情況）

　　更新建設(shè)項目差量凈現(xiàn)金流量計算的關(guān)鍵是舊設(shè)備凈損失抵稅額列在哪個時點上

　　沒有建設(shè)期，第一年未；有建設(shè)期在期未

　　更新改造項目，舊設(shè)備報廢凈收益增稅額（用“－”表示）

　　確定差量凈現(xiàn)金流量需要注意的問題

　　舊設(shè)備的初始投資應(yīng)以其變價確定

　　計算期應(yīng)以尚可使用年限為標準

　　舊設(shè)備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅

　　計算差量折舊時，其中舊設(shè)備的年折舊不是按其原賬面價值確定，而是按更新改造當時舊設(shè)備的變價收入扣除假定，繼續(xù)使用若干年后的預(yù)計凈殘值除以預(yù)計可以使用年限計算出

　　投資決策評價指標及其類型

　　評價指標的分類

　　考慮時間價值：靜態(tài)與動態(tài)；不考慮時間價值（非折現(xiàn)指標）：靜態(tài)回收期與投資利潤率

　　性質(zhì)：正與反（靜態(tài)投資回收期）

　　數(shù)量特征：絕對與相對

　　重要性：主要（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率）次要（靜態(tài)投資回收期）輔助（投資利潤率）

　　靜態(tài)投資回收期＝原始總投資／投產(chǎn)后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量

　　包括建設(shè)期的投資回收期

　　＝累計凈流量第1次為正值的年份－1+該年初尚未回收的投資／該年凈現(xiàn)金流量

　　投資利潤率＝年利潤或年均利潤／投資總額

　　凈現(xiàn)值指標可以通過一般、特殊和插入函數(shù)法

　　經(jīng)營期

　　凈現(xiàn)金流量相等：s=0，求普通年金現(xiàn)值；s＞0，求遞延年金現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)金流量不相等：求每年復(fù)利現(xiàn)值之和

　　原始投資

　　一次投入：原始投資

　　分次投入：分期折舊求和值＝經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量總現(xiàn)值－原始投資總現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值率＝項目的凈現(xiàn)值／原始投資的現(xiàn)值合計

　　獲利指數(shù)＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計／原始投資的現(xiàn)值合計

　　獲利指數(shù)＝1+凈現(xiàn)值率

　　內(nèi)部收益率法要用內(nèi)插法

　　項目投資決策評價指標的運用

　　獨立方案財務(wù)可行性評價及投資決策

　　主要指標起主導(dǎo)作用；動態(tài)指標和主要指標評價結(jié)論一樣

　　多個互斥方案的比較方案

　　凈現(xiàn)值法：原始投資相同計算期相等多方案比較決策

　　凈現(xiàn)值率法：原始投資相同的多個互斥方案的比較決策

　　差額投資內(nèi)部收益率法：內(nèi)部收益率大于或等于基準折現(xiàn)率（設(shè)定折現(xiàn)率）原始投資額大的方案優(yōu)；反之，投資少的方案優(yōu)。

　　年等額凈回收額法＝凈現(xiàn)值*回收系數(shù)

　　計算統(tǒng)一法：方案重復(fù)法、最短計算期法

　　多方案組合排隊投資決策

　　資金總量不受限制時，凈現(xiàn)值大小排隊－資金總量受限制時，凈現(xiàn)值率（獲利指數(shù)）大小排隊－選出凈現(xiàn)值之和最大最優(yōu)組合

　　第七章 證券投資

　　證券的含義和種類

　　分類

　　性質(zhì)：憑證與有價；發(fā)行主體：政府與金融；體現(xiàn)的權(quán)益：所有權(quán)與債權(quán)；

　　收益的決定因素：原生與衍生；收益穩(wěn)定狀況：固定與變動；到期日：短期與長期

　　募集：公募與私募

　　效率市場假說（4種）：是證券市價與相關(guān)信息反映的程度的假定。

　　效率市場假說存在兩個市場：有效與無效

　　有效：強式（價格＝價值）、次強式（部分程度受到損害）、弱式（全部損害）

　　有效市場建立的4個條件：信息公開、公開－接收、信息判斷、實施決策

　　證券投資的含義與目的

　　特點：流動強、價值不穩(wěn)、交易成本低

　　證券投資的對象與種類

　　種類：債券、股票、基金、期貨、期權(quán)、證券組合

　　證券投資的風(fēng)險與收益

　　證券投資風(fēng)險：系統(tǒng)（利息率再投資購買力就是市場風(fēng)險）與非系統(tǒng)（違約流動破產(chǎn)就是來自企業(yè)）

　　證券投資收益

　　息票收益率＝支付的年利息（股利）總額／證券面值（主要形式：債券、優(yōu)先股）

　　本期收益率＝支付的年利息（股利）總額／證券市價（主要形式：債券、普通、優(yōu)先股）

　　到期收益率（短期與長期）

　　短期到期收益率＝

　　[證券年利息（股利）+（證券賣出價-證券買入價）]／到期年限*證券買入價

　　短期持有收益率＝

　　[證券年利息（股利）+（證券賣出價-證券買入價）]／持有年限*證券買入價

　　債券投資

　　債券投資的種類和目的

　　種類：短與長

　　目的：短為了合理利用暫時閑置資金；長為了獲得穩(wěn)定收益

　　債券收益率

　　決定債券收益率的因素：票面利率；期限；面值；持有時間；購買價格；出售價格

　　計算

　　票面（直接）收益率＝債券年利息／債券面值（債券買入價）

　　一次還本付息債券持有期（貼現(xiàn)債券）收益率

　　＝〔（債券賣出價－債券買入價）〕／持有年限*債券買入價*100％

　　債券到期收益率年限以剩余到期年限來定

　　債券的估價

　　一般按復(fù)利方式計算

　　債券價值＝利息現(xiàn)值+面值現(xiàn)值

　　一次還本付息且不計于復(fù)利的債券估價

　　債券價值＝（面值+N年利息）*面值現(xiàn)值（即到期值）

　　零票面利率債券的估價（無票面利率）

　　債券價值＝面值現(xiàn)值

　　債券投資的優(yōu)點：安全性高、穩(wěn)定性強、流動性好

　　債券投資的缺點：風(fēng)險大、無經(jīng)營管理權(quán)

　　股票投資

　　種類：普通與優(yōu)先

　　目的：控股與獲利

　　股票的收益由股息和資本利

　　股票的估價

　　長期持有、股利不變的股票估價

　　股票內(nèi)在價值＝年固定股利／資金收益率

　　長期持有、股利固定增長的股票估價

　　股票內(nèi)在價值＝第一年的預(yù)期股利*（1+增長率）／資金收益率－增長率

　　股票投資的優(yōu)點：高收益、低風(fēng)險、有一定經(jīng)營權(quán)

　　股票投資的缺點：求償居后、價格不穩(wěn)、股利收入不穩(wěn)

　　基金投資

　　種類：

　　組織形式：契約型與公司型

　　二者不同：資金性質(zhì)、投資者地位、運營依據(jù)

　　變現(xiàn)方式：封閉式與開放式

　　封閉式價格由供求關(guān)系和基金業(yè)績決定；開放式價格以基金單位凈值為基礎(chǔ)

　　標的不同：股票、債券、貨幣（屬低風(fēng)險的安全基金）、期貨、期權(quán)、認股權(quán)證、專門

　　投資基金的估價與收益率

　　債券、股票是未來企業(yè)的現(xiàn)金流量；基金是目前給投資者帶來的價值的凈資產(chǎn)

　　基金單位凈值＝基金資產(chǎn)價值總額（市場價值）／基金單位總份額

　　基金凈資產(chǎn)價值總額＝基金資產(chǎn)總額－基金負債總額

　　基金的優(yōu)點：專家理財優(yōu)勢、資金規(guī)模優(yōu)勢

　　基金的缺點：無法獲得很高的收益、承擔較大風(fēng)險

　　第八章 營運資金

　　營運資金＝流動資產(chǎn)－流動負債（又稱營運資本）

　　特點

　　流動資產(chǎn)：回收期短、流動性強、并存波動

　　流動負債：速度快、彈性高、成本低、風(fēng)險大

　　現(xiàn)金的持有動機：交易預(yù)防投機

　　交易：企業(yè)為滿足交易動機所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平

　　預(yù)防：承擔風(fēng)險程度、臨時舉債能力強弱、對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度

　　投機：其持有量的大小取決于企業(yè)在金融市場的投資機會及企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度有關(guān)

　　現(xiàn)金的成本

　　持有成本、轉(zhuǎn)換成本、短缺成本

　　機會成本＝持有量/2*利率

　　轉(zhuǎn)換成本（交易費用）＝需要量/持有量*每次交易費用

　　最佳現(xiàn)金持有量

　　成本分析模式

　　持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本及短缺成本而不予以考慮管理費用和轉(zhuǎn)換成本。

　　決策依據(jù)：機會成本+短缺成本兩者最低

　　相關(guān)成本＝機會成本+短缺成本

　　存貨模式只對機會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本予以考慮

　　現(xiàn)金管理相關(guān)成本＝持有機會成本+固定性轉(zhuǎn)換成本

　　最佳現(xiàn)金持有量＝（2*需要量*每次轉(zhuǎn)換成本/利率）1/2

　　總成本＝（2*需要量*每次轉(zhuǎn)換成本*利率）1/2

　　現(xiàn)金日常管理

　　分散收帳收益凈額＝（分散收帳前應(yīng)收賬款投資額－分散收賬后應(yīng)收賬款投資額）*企業(yè)綜合資金成本率－因增設(shè)收賬中心每年增加費用額

　　延期支付賬款的方法

　　合理利用“浮游量”、推遲支付應(yīng)付款、采用匯票付款、改進工資支付方式

　　應(yīng)收賬款機會成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金*資金成本

　　＝年賒銷額/360*平均收賬天數(shù)*變動成本率*資金成本率

　　信用政策：信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟狀況

　　信用成本前收益＝銷售收入凈額－變動成本

　　信用成本后收益＝信用成本前收益－信用成本

　　應(yīng)收帳款機會成本＝（年賒銷額/360）*平均收帳天數(shù)*變動成本率*資金成本率

　　應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率＝（當期必要現(xiàn)金支付總額－當期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金收入總額）/當期應(yīng)收帳款總計金額

　　存貨的功能與成本：進貨儲存缺貨

　　進貨成本

　　進貨費用＝存貨全年計劃進貨總量/每次進貨批量*每次進貨費用

　　購置成本＝需要量*單價

　　經(jīng)濟進貨批量基本模式

　　存貨相關(guān)總成本＝相關(guān)進貨費用+相關(guān)存儲成本

　　相關(guān)進貨費用＝相關(guān)儲存成本，存貨相關(guān)總成本最低，就是經(jīng)濟進貨批量。

　　實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模式

　　存貨相關(guān)總成本＝存貨進價+相關(guān)進貨費用+相關(guān)存儲成本

　　允許缺貨時的經(jīng)濟批量進貨模式

　　相關(guān)費用+相關(guān)存儲成本+缺貨成本最低是決策依據(jù)

　　存貨日常管理

　　毛利＝銷售額-進價成本

　　每日變動儲存費＝購進（批量*單價）*日變動儲存費率＝購進批量*單價*（日利率+日保管費）＝購進批量*單價*日利率+日保管費

　　存貨ABC分類的標準

　　金額比重A：B：C=0.7：02：0.1；品種數(shù)量比A：B：C＝0.1：0.2：0.7

　　第九章 利潤分配

　　確定利潤分配政策時應(yīng)考慮的因素：法律股東公司其他

　　股利理論：股利重要論、股利無關(guān)論、股利分配的稅收效應(yīng)論

　　股利重要論

　　在手之鳥理論：股利多，市場價大

　　股利分配信號傳遞理論：預(yù)期盈利高的公司愿意采用

　　股利分配的代理理論：股利支付政策+部融資成本最小為最優(yōu)

　　股利無關(guān)論：股票價格與股利政策無關(guān)

　　股利分配的稅收效應(yīng)理論：股利與股價和稅賦有關(guān)，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。

　　股利政策

　　剩余股利政策（無關(guān)理論）

　　股利＝凈利潤－投資所需自有資金＝凈利潤－投資所需資金*目標資金結(jié)構(gòu)中自有資金比例

　　優(yōu)點：充分利用留存收益，綜合資金成本最低

　　固定股利政策（重要理論）

　　股利＝股票股數(shù)*固定的每股股利

　　固定股利支付率政策（重要理論）

　　股利＝凈利潤*某一固定比率

　　低正常股利加額外股利政策（重要理論）

　　股利＝固定且數(shù)額較低的股利+額外股利

　　適用凈利潤和現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定的企業(yè)

　　股票支付率＝1-留存收益率＝現(xiàn)金股利/凈利潤＝每股利潤率/每股收益率

　　股票分割與股票回購

　　面額較高的股票：）成面額較低的股票

　　股票回購的動機

　　提高財務(wù)杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；滿足兼并與收購的需要；分配企業(yè)超額現(xiàn)金；滿足認股權(quán)的行使

　　影響股票回購的因素

　　稅收投資者回購的反應(yīng)信用等級的影響

　　第十章 財務(wù)預(yù)算

　　預(yù)算編制的方法

　　固定預(yù)算：業(yè)務(wù)量穩(wěn)定的企業(yè)和非營利組織

　　財務(wù)預(yù)算的編制

　　現(xiàn)金預(yù)算是以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算為基礎(chǔ)所編制的反映現(xiàn)金收支情況的預(yù)算。

　　第十一章　財務(wù)控制

　　財務(wù)控制的種類

　　內(nèi)容：一般與應(yīng)用；功能：預(yù)防偵查糾正指導(dǎo)補償；時序：事先事中事后；依據(jù)：預(yù)算制度；手段：絕對相對

　　財務(wù)控制的要素：控制環(huán)境目標設(shè)定事件識別風(fēng)險評估

　　財務(wù)控制的方式：

　　授權(quán)：一般（日常活動）特別（個別）

　　獨立檢查控制（三個條件）

　　責(zé)任中心就是承擔一定經(jīng)濟責(zé)任，并享有一定權(quán)利和利益的企業(yè)內(nèi)部（責(zé)任）單位

　　成本中心：技術(shù)和酌量，只對可控成本承擔責(zé)任

　　成本費用＝實際責(zé)任成本－預(yù)算責(zé)任成本

　　成本費用變動率＝成本變動額/預(yù)算責(zé)任成本*100％

　　利潤中心的考核指標

　　利潤中心不計算共同成本或不可控成本

　　利潤中心邊際貢獻總額＝該利潤中心銷售收入總額－該利潤中心可控成本總額

　　當利潤中心計算共同成本或不可控成本

　　利潤中心邊際貢獻總額＝該利潤中心銷售收入總額－該利潤中心變動成本總額

　　利潤中心負責(zé)人可控利潤總額＝該利潤中心邊際貢獻總額－該利潤中心不可控固定成本

　　公司利潤總額＝各利潤中心可控利潤總額之和－公司不可分攤的各種管理、財務(wù)費用

　　投資中心和利潤中心區(qū)別：權(quán)利考核辦法組織形式

　　投資利潤率＝利潤/投資額*100％

　　責(zé)任預(yù)算以責(zé)任中心為主體

　　責(zé)任報告揭示責(zé)任預(yù)算與實際執(zhí)行差異的內(nèi)部會計報告

　　業(yè)績考核是以責(zé)任報告為依據(jù)

　　內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間進行內(nèi)部結(jié)算和內(nèi)部責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)時所使用的計價標準。

　　內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的類型

　　市場價格；協(xié)商價格；雙重價格

　　第十二章　財務(wù)分析

　　動態(tài)比率=分析期數(shù)值/固定基期數(shù)值

　　環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)值/前期數(shù)值

　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

　　比率=速動資產(chǎn)/流動負債

　　現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債*100%

　　資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

　　產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益

　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出

　　長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負債）/（固定資產(chǎn)+長期投資）

　　勞動效率=主營業(yè)務(wù)收入或凈產(chǎn)值/平均職工人數(shù)

　　周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額

　　周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額x計算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)額

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額

　　其中：

　　主營業(yè)務(wù)收入凈額=主營業(yè)務(wù)收入-銷售折扣與折讓

　　平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款年初數(shù)+應(yīng)收賬款年末數(shù)）/2

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（平均應(yīng)收賬款x360）/主營業(yè)務(wù)收入凈額

　　存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨

　　其中：

　　平均存貨=（存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù)）/2

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（平均存貨x360）/主營業(yè)務(wù)成本

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額

　　其中：

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=（平均流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總額x360）/主營業(yè)務(wù)收入總額

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

　　主營業(yè)務(wù)利潤率=利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額

　　成本費用利潤率=利潤/成本費用

　　總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額

　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)x100%

　　資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益

　　社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額

　　上交的財政收入包括企業(yè)依法向財政交繳的各項稅款。

　　社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/平均資產(chǎn)總額

　　企業(yè)社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞休統(tǒng)籌及其它社會福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的各項稅款、附加及福利等。

　　銷售（營業(yè)）增長率=本年銷售（營業(yè)）增長額/上年銷售（營業(yè)）收入總額x100%

　　資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益x100%

　　總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額

　　固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值x100%

　　三年利潤平均增長率=[（年末利潤總額/三年前年末利潤總額）^1/3 -　1]x100%

　　權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/平均所有者權(quán)益總額

　　=1/（1-資產(chǎn)負責(zé)率）

　　=1+產(chǎn)權(quán)比率