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注會考試《財務(wù)成本管理》學(xué)習(xí)筆記：現(xiàn)金流量模型的種類
任何資產(chǎn)都可以使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型來估價，其價值都是以下三個變量的函數(shù)：
1、現(xiàn)金流量
在價值評估中可供選擇的企業(yè)現(xiàn)金流量有三種：
?。?）股利現(xiàn)金流量模型是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。
?。?）股權(quán)現(xiàn)金流量模型
股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，它等于企業(yè)實體現(xiàn)金流量扣除對債權(quán)人支付后剩余的部分。
如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則上述兩個模型相同。
（3）實體現(xiàn)金流量模型
實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量
2、資本成本
股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體的加權(quán)平均冷酷成本來折現(xiàn)。
3、現(xiàn)金流量的持續(xù)年數(shù)
大部分估價將預(yù)測的時間分為兩個階段。第一階段是有限的、明確的預(yù)測期，稱為“詳細預(yù)測期”，或稱為“預(yù)測期”。第二階段是預(yù)測期以后的無限時期，稱為“后續(xù)期”，或“永續(xù)期”。
企業(yè)價值＝預(yù)測期價值+后續(xù)期價值
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