2013注評(píng)考試《資產(chǎn)評(píng)估》預(yù)習(xí)：債券評(píng)估

　　第八章　長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估

　　知識(shí)點(diǎn)五：債券評(píng)估

　�。ㄒ唬┥鲜薪灰讉�券的評(píng)估

　　1.上市交易債券的定義

　　可以在證券市場(chǎng)上交易、自由買(mǎi)賣(mài)的債券

　　2.評(píng)估方法

　�。�1）對(duì)此類債券一般采用市場(chǎng)法（現(xiàn)行市價(jià)法）進(jìn)行評(píng)估

　�、侔凑赵u(píng)估基準(zhǔn)日的當(dāng)天收盤(pán)價(jià)確定評(píng)估值。

　　②公式

　　債券評(píng)估價(jià)值＝債券數(shù)量×評(píng)估基準(zhǔn)日債券的市價(jià)（收盤(pán)價(jià)）

　�、坌枰�特別說(shuō)明的是：

　　采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估債券的價(jià)值，應(yīng)在評(píng)估報(bào)告書(shū)中說(shuō)明所有評(píng)估方法和結(jié)論與評(píng)估基準(zhǔn)日的關(guān)系。并說(shuō)明該評(píng)估結(jié)果應(yīng)隨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而適當(dāng)調(diào)整。

　�。�2）特殊情況下，某種上市交易的債券市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重扭曲，不能夠代表市價(jià)價(jià)格，就應(yīng)該采用非上市交易債券的評(píng)估方法評(píng)估。

　�。ǘ�）非上市交易債券的評(píng)估（收益法）

　　1.對(duì)距評(píng)估基準(zhǔn)日一年內(nèi)到期的非市場(chǎng)交易債券

　　根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評(píng)估值。

　　2.超過(guò)一年到期的非市場(chǎng)交易債券

　�。�1）根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評(píng)估值。

　�。�2）具體運(yùn)用

　�、俚狡谝淮芜�本付息債券的價(jià)值評(píng)估。

　　其評(píng)估價(jià)值的計(jì)算公式為：

　　P＝F/（1＋r）n�。�8－2）

　　式中：

　　P－債券的評(píng)估值；

　　F－債券到期時(shí)的本利和（根據(jù)債券的約定計(jì)算）

　　r－折現(xiàn)率

　　n－評(píng)估基準(zhǔn)日到債券到期日的間隔（以年或月為單位）。

　　本利和 F的計(jì)算還可區(qū)分單利和復(fù)利兩種計(jì)算方式。

　　Ⅰ、債券本利和采用單利計(jì)算。

　　F＝A（1＋m×r）　　�。�8－3）

　�、颉�債券本利和采用復(fù)利計(jì)算。

　　F＝A（1＋r）m　　　 （8－4）

　　式中：

　　A－債券面值；

　　m－計(jì)息期限（債券整個(gè)發(fā)行期）；

　　r－債券票面利息率。

　�、诜执胃断ⅲ�到期一次還本債券的評(píng)估。

　　其計(jì)算公式為：

　　式中：

　　P－債券的評(píng)估值；

　　Ri－第i年的預(yù)期利息收益

　　r－折現(xiàn)率

　　A－債券面值

　　i－評(píng)估基準(zhǔn)日距收取利息日期限

　　n－評(píng)估基準(zhǔn)日距到期還本日期限